中国下达节能减排硬指标 3万亿市场空间打开

市场的目光再次聚焦到节能环保领域，3万亿“盛宴”正式开启。

据中国政府网7日报道，国务院日前下发《“十二五”节能减排综合性工作方案》。作为经济结构调整、产业升级和社会转型的重中之重，未来5年，我国节能减排的力度更大、标准更高、相关促进措施也更有力。

这份长达约一万字的工作方案包括50条具体要求，涉及12个方面，涵盖节能减排总体要求和主要目标、强化节能减排目标责任、调整优化产业结构、实施节能减排重点工程、推广节能减排市场化机制等。

根据《工作方案》确定的总体目标，“十二五”期间，我国在单位国内生产总值能耗、化学需氧量、二氧化硫、氨氮和氮氧化物排放量方面，均较“十一五”期间有显著下降。

指标更硬，市场空间也更大。据业内人士测算，到2015年，我国节能环保产业总产值将超过3万亿元。

⊙上海证券报记者 秦菲菲 ○编辑 艾家静

节能目标挂钩地区考核

坚决防止前松后紧

一提节能减排，诸多企业直呼伤脑筋，去年拉闸限电“一刀切”的场景仍历历在目。

这一次，国务院在下发的《工作方案》时明确提出，坚决防止出现节能减排工作前松后紧的问题，并特别强调了“问责制”，即把节能减排的完成情况与领导干部的综合考核评价挂钩。

而从具体目标看，无论是国内生产总值能耗还是二氧化硫和氮氧化物排放量，“十二五”均较“十一五”显著下降。

《工作方案》明确，到2015年，全国万元国内生产总值能耗下降到0.869吨标准煤（按2005年价格计算），比2010年的1.034吨标准煤下降16%，比2005年的1.276吨标准煤下降32%。“十二五”期间，我国将实现节约能源６．７亿吨标准煤。

2015年，全国化学需氧量和二氧化硫排放总量分别控制在2347.6万吨、2086.4万吨，比2010年的2551.7万吨、2267.8万吨分别下降8%；全国氨氮和氮氧化物排放总量分别控制在238.0万吨、2046.2万吨，比2010年的264.4万吨、2273.6万吨分别下降10%。

然而从“十二五”开局之年的情况来看，想要达标并不容易。

环保部副部长张力军此前表示，从环保部对今年1-4月全国主要污染物减排情况的调研来看，节能减排并不乐观。

工信部统计数据也显示，今年以来高耗能行业仍保持较快增速，一季度六大高耗能行业增加值增长12.2%，比去年四季度加快2.6个百分点，回升幅度明显快于整体工业水平。淘汰落后产能任务依然艰巨。

为了有效推进目标的实施，《工作方案》特别明确，要合理分解节能减排指标，综合考虑经济发展水平、产业结构、节能潜力、环境容量及国家产业布局等因素，将全国节能减排目标合理分解到各地区、各行业。

总而言之，各地方和部门必须明确目标责任，狠抓贯彻落实，确保实现“十二五”节能减排目标。

财税金融全方位支持

推进价格和环保收费改革

为实现“十二五”节能减排目标，政策有“压”也有“保”。

在抑制高耗能、高排放行业过快增长的同时，我国将推进价格和环保收费改革、完善财政激励政策、健全税收支持政策、强化金融支持力度，进一步完善有利于节能减排的经济政策。

另据知情人士透露，接下来将有一系列涉及节能减排的重大政策陆续出台，相关部委还将编制节能产品目录，完善节能产品认证制度和节能产品政府采购制度。

《工作方案》明确，要推进价格和环保收费改革。理顺煤、电、油、气、水、矿产等资源性产品价格关系。推行居民用电、用水阶梯价格。完善电力峰谷分时电价政策。深化供热体制改革，全面推行供热计量收费。

对能源消耗超过限额标准的企业和产品，实行惩罚性电价。严格落实脱硫电价，研究制定燃煤电厂烟气脱硝电价政策。进一步完善污水处理费政策，研究将污泥处理费用逐步纳入污水处理成本问题。改革垃圾处理收费方式，加大征收力度，降低征收成本。

在财税、金融支持方面，落实国家支持节能减排所得税、增值税等优惠政策。积极推进资源税费改革，将原油、天然气和煤炭资源税计征办法由从量征收改为从价征收并适当提高税负水平，依法清理取消涉及矿产资源的不合理收费基金项目。

积极推进环境税费改革，选择防治任务重、技术标准成熟的税目开征环境保护税，逐步扩大征收范围。

《工作方案》还强调，要加大各类金融机构对节能减排项目的信贷支持力度，鼓励金融机构创新适合节能减排项目特点的信贷管理模式。

分析人士指出，节能减排在促进我国产业升级、经济和社会转型的同时，也为众多行业带来了重大的发展机遇。

据测算，截至2009年底，我国节能环保产业总产值达1.71万亿元，到2015年，节能环保产业总产值预计将超过3万亿元，占GDP的8%左右。

兵分六路掘金节能环保　工业节能首当其冲

⊙上海证券报记者 朱楠 ○编辑 艾家静

一石激起千层浪。《“十二五”节能减排综合性工作方案》昨日刚刚挂出即引发业内关注。

有业内人士向记者表示，国家大力推进六大重点领域节能减排工作，将为节能环保等相关产业提供发展良机。

而考核机制的完善，将大大提高地方政府推进节能减排工作的积极性。

记者细读《工作方案》发现，重中之重是推进重点领域节能减排。具体而言，包括工业节能、交通节能、建筑节能、农业和农村节能减排、商业和民用节能以及公共机构节能减排六大方面。

“重点领域节能减排，工业节能首当其冲。”民生证券认为，由于工业的消耗能源量最大，工业节能涉及范围也最广。

民生证券进一步指出，工业节能将主要体现在两方面，一是进一步加大行业落后产能淘汰力度，二是在工业耗能方面提高效率，尤其是发电用电效率。

具体来看，《工作方案》提出，“十二五”将重点推进电力、煤炭、钢铁、有色金属、石油石化、化工、建材、造纸、纺织、印染、食品加工等行业节能减排。

“工业节能将主要以现有产能的节能改造为主，这主要包括电力、钢铁、石油石化、有色金属等领域，因此从事脱硫脱销的公司将直接受益。”山西证券研究员裴云鹏指出。

在华泰联合证券看来，六大减排方向中，目前最具有发展前景以及可能获得较大政策扶持的是建筑节能领域。

据悉，建筑节能、智能建筑主要是分为建筑外的建材需求，如新型建材、墙外保温材料等，以及建筑内的热泵、节能照明、光电建筑等多个关键环节的核心技术和产品的推广。目前来看，该行业市场集中度较高，即能满足政策需求又能体现经济实用性的企业并不多。

在交通运输节能方面，山西证券认为，与现在使用的交通工具有差异化的产品未来存在较大发展空间，比如微型汽车、天然气汽车等。

“交通节能最直接的受益者则当属轨道交通与新能源汽车。”华泰联合证券预言，生活节能最大的受益者当属节能灯生产厂家，“未来如果LED纳入到节能灯补贴当中，对于从事LED的上市公司而言，将是一大利好。”

促进政策接二连三　相关公司利好不断

⊙上海证券报记者 朱楠 ○编辑 艾家静

为推进节能环保领域相关工作的进展，最近一段时间，有关部门动作频频，相关政策不断出台，相关上市公司迎来重大机会。

6月9日，环保部印发《国家环境保护“十二五”科技发展规划》，拟在国家层面投入220亿元用于12个领域的重点科技任务，其中水污染防治领域拟投入50亿元，金额最大；大气污染防治领域拟投入30亿元；固废和土壤污染防治拟分别投入20亿元。

6月28日，环保部发布通知称，为切实解决重点流域水污染问题，2011年中央财政将安排资金50亿元，专项用于三河三湖及松花江流域水污染防治，并全面实行以奖代补。

6月23日，财政部、发改委联合发布《关于开展节能减排财政政策综合示范工作的通知》，选定北京、深圳、重庆、杭州、长沙、贵阳、吉林、新余等8个城市作为第一批示范城市，拟从产业低碳化、交通清洁化、建筑绿色化、服务集约化、主要污染物减量化、可再生能源利用规模化等方面全面开展城市节能减排综合示范，现有支持节能减排和可再生能源发展的各项政策将优先向试点城市倾斜。

分析人士认为，国家大力推进节能减排工作，将为节能环保等相关产业提供发展良机。整个“十二五”期间，节能减排相关产业的市场前景相当诱人。

据有关行业协会和专家测算，到2015年，节能环保产业总产值预计将超过3万亿元。

在政策的强力推动下，节能环保产业相关上市公司无疑将迎来重大机会。

具体来看，节能产业主要包括工业节能和建筑节能等，相关上市公司包括双良节能、智光电气、泰豪科技等；环保产业主要涉及污水处理、固废处理、脱硫脱硝除尘等，其中，污水处理领域上市公司包括碧水源、首创股份等，固废处理领域主要有桑德环境、富春环保等，脱硫脱硝除尘领域则包括龙净环保、九龙电力、龙源技术等，重金属污染防治的龙头企业则有格林美、永清环保等。

　　“十二五”节能减排综合性工作方案

　　一、节能减排总体要求和主要目标
　　（一）总体要求。以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，深入贯彻落实科学发展观，坚持降低能源消耗强度、减少主要污染物排放总量、合理控制能源消费总量相结合，形成加快转变经济发展方式的倒逼机制；坚持强化责任、健全法制、完善政策、加强监管相结合，建立健全激励和约束机制；坚持优化产业结构、推动技术进步、强化工程措施、加强管理引导相结合，大幅度提高能源利用效率，显著减少污染物排放；进一步形成政府为主导、企业为主体、市场有效驱动、全社会共同参与的推进节能减排工作格局，确保实现“十二五”节能减排约束性目标，加快建设资源节约型、环境友好型社会。
　　（二）主要目标。到2015年，全国万元国内生产总值能耗下降到0.869吨标准煤（按2005年价格计算），比2010年的1.034吨标准煤下降16%，比2005年的1.276吨标准煤下降32%；“十二五”期间，实现节约能源6.7亿吨标准煤。2015年，全国化学需氧量和二氧化硫排放总量分别控制在2347.6万吨、2086.4万吨，比2010年的2551.7万吨、2267.8万吨分别下降8%；全国氨氮和氮氧化物排放总量分别控制在238.0万吨、2046.2万吨，比2010年的264.4万吨、2273.6万吨分别下降10%。
　　二、强化节能减排目标责任
　　（三）合理分解节能减排指标。综合考虑经济发展水平、产业结构、节能潜力、环境容量及国家产业布局等因素，将全国节能减排目标合理分解到各地区、各行业。各地区要将国家下达的节能减排指标层层分解落实，明确下一级政府、有关部门、重点用能单位和重点排污单位的责任。
　　（四）健全节能减排统计、监测和考核体系。加强能源生产、流通、消费统计，建立和完善建筑、交通运输、公共机构能耗统计制度以及分地区单位国内生产总值能耗指标季度统计制度，完善统计核算与监测方法，提高能源统计的准确性和及时性。修订完善减排统计监测和核查核算办法，统一标准和分析方法，实现监测数据共享。加强氨氮、氮氧化物排放统计监测，建立农业源和机动车排放统计监测指标体系。完善节能减排考核办法，继续做好全国和各地区单位国内生产总值能耗、主要污染物排放指标公报工作。
　　（五）加强目标责任评价考核。把地区目标考核与行业目标评价相结合，把落实五年目标与完成年度目标相结合，把年度目标考核与进度跟踪相结合。省级人民政府每年要向国务院报告节能减排目标完成情况。有关部门每年要向国务院报告节能减排措施落实情况。国务院每年组织开展省级人民政府节能减排目标责任评价考核，考核结果向社会公告。强化考核结果运用，将节能减排目标完成情况和政策措施落实情况作为领导班子和领导干部综合考核评价的重要内容，纳入政府绩效和国有企业业绩管理，实行问责制和“一票否决”制，并对成绩突出的地区、单位和个人给予表彰奖励。
　　三、调整优化产业结构
　　（六）抑制高耗能、高排放行业过快增长。严格控制高耗能、高排放和产能过剩行业新上项目，进一步提高行业准入门槛，强化节能、环保、土地、安全等指标约束，依法严格节能评估审查、环境影响评价、建设用地审查，严格贷款审批。建立健全项目审批、核准、备案责任制，严肃查处越权审批、分拆审批、未批先建、边批边建等行为，依法追究有关人员责任。严格控制高耗能、高排放产品出口。中西部地区承接产业转移必须坚持高标准，严禁污染产业和落后生产能力转入。
　　（七）加快淘汰落后产能。抓紧制定重点行业“十二五”淘汰落后产能实施方案，将任务按年度分解落实到各地区。完善落后产能退出机制，指导、督促淘汰落后产能企业做好职工安置工作。地方各级人民政府要积极安排资金，支持淘汰落后产能工作。中央财政统筹支持各地区淘汰落后产能工作，对经济欠发达地区通过增加转移支付加大支持和奖励力度。完善淘汰落后产能公告制度，对未按期完成淘汰任务的地区，严格控制国家安排的投资项目，暂停对该地区重点行业建设项目办理核准、审批和备案手续；对未按期淘汰的企业，依法吊销排污许可证、生产许可证和安全生产许可证；对虚假淘汰行为，依法追究企业负责人和地方政府有关人员的责任。
　　（八）推动传统产业改造升级。严格落实《产业结构调整指导目录》。加快运用高新技术和先进适用技术改造提升传统产业，促进信息化和工业化深度融合，重点支持对产业升级带动作用大的重点项目和重污染企业搬迁改造。调整《加工贸易禁止类商品目录》，提高加工贸易准入门槛，促进加工贸易转型升级。合理引导企业兼并重组，提高产业集中度。
　　（九）调整能源结构。在做好生态保护和移民安置的基础上发展水电，在确保安全的基础上发展核电，加快发展天然气，因地制宜大力发展风能、太阳能、生物质能、地热能等可再生能源。到2015年，非化石能源占一次能源消费总量比重达到11.4%。
　　（十）提高服务业和战略性新兴产业在国民经济中的比重。到2015年，服务业增加值和战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重分别达到47%和8%左右。
　　四、实施节能减排重点工程
　　（十一）实施节能重点工程。实施锅炉窑炉改造、电机系统节能、能量系统优化、余热余压利用、节约替代石油、建筑节能、绿色照明等节能改造工程，以及节能技术产业化示范工程、节能产品惠民工程、合同能源管理推广工程和节能能力建设工程。到2015年，工业锅炉、窑炉平均运行效率比2010年分别提高5个和2个百分点，电机系统运行效率提高2-3个百分点，新增余热余压发电能力2000万千瓦，北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造4亿平方米以上，夏热冬冷地区既有居住建筑节能改造5000万平方米，公共建筑节能改造6000万平方米，高效节能产品市场份额大幅度提高。“十二五”时期，形成3亿吨标准煤的节能能力。
　　（十二）实施污染物减排重点工程。推进城镇污水处理设施及配套管网建设，改造提升现有设施，强化脱氮除磷，大力推进污泥处理处置，加强重点流域区域污染综合治理。到2015年，基本实现所有县和重点建制镇具备污水处理能力，全国新增污水日处理能力4200万吨，新建配套管网约16万公里，城市污水处理率达到85%，形成化学需氧量和氨氮削减能力280万吨、30万吨。实施规模化畜禽养殖场污染治理工程，形成化学需氧量和氨氮削减能力140万吨、10万吨。实施脱硫脱硝工程，推动燃煤电厂、钢铁行业烧结机脱硫，形成二氧化硫削减能力277万吨；推动燃煤电厂、水泥等行业脱硝，形成氮氧化物削减能力358万吨。
　　（十三）实施循环经济重点工程。实施资源综合利用、废旧商品回收体系、“城市矿产”示范基地、再制造产业化、餐厨废弃物资源化、产业园区循环化改造、资源循环利用技术示范推广等循环经济重点工程，建设100个资源综合利用示范基地、80个废旧商品回收体系示范城市、50个“城市矿产”示范基地、5个再制造产业集聚区、100个城市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理示范工程。
　　（十四）多渠道筹措节能减排资金。节能减排重点工程所需资金主要由项目实施主体通过自有资金、金融机构贷款、社会资金解决，各级人民政府应安排一定的资金予以支持和引导。地方各级人民政府要切实承担城镇污水处理设施和配套管网建设的主体责任，严格城镇污水处理费征收和管理，国家对重点建设项目给予适当支持。
　　五、加强节能减排管理
　　（十五）合理控制能源消费总量。建立能源消费总量控制目标分解落实机制，制定实施方案，把总量控制目标分解落实到地方政府，实行目标责任管理，加大考核和监督力度。将固定资产投资项目节能评估审查作为控制地区能源消费增量和总量的重要措施。建立能源消费总量预测预警机制，跟踪监测各地区能源消费总量和高耗能行业用电量等指标，对能源消费总量增长过快的地区及时预警调控。在工业、建筑、交通运输、公共机构以及城乡建设和消费领域全面加强用能管理，切实改变敞开口子供应能源、无节制使用能源的现象。在大气联防联控重点区域开展煤炭消费总量控制试点。
　　（十六）强化重点用能单位节能管理。依法加强年耗能万吨标准煤以上用能单位节能管理，开展万家企业节能低碳行动，实现节能2.5亿吨标准煤。落实目标责任，实行能源审计制度，开展能效水平对标活动，建立健全企业能源管理体系，扩大能源管理师试点；实行能源利用状况报告制度，加快实施节能改造，提高能源管理水平。地方节能主管部门每年组织对进入万家企业节能低碳行动的企业节能目标完成情况进行考核，公告考核结果。对未完成年度节能任务的企业，强制进行能源审计，限期整改。中央企业要接受所在地区节能主管部门的监管，争当行业节能减排的排头兵。
　　（十七）加强工业节能减排。重点推进电力、煤炭、钢铁、有色金属、石油石化、化工、建材、造纸、纺织、印染、食品加工等行业节能减排，明确目标任务，加强行业指导，推动技术进步，强化监督管理。发展热电联产，推广分布式能源。开展智能电网试点。推广煤炭清洁利用，提高原煤入洗比例，加快煤层气开发利用。实施工业和信息产业能效提升计划。推动信息数据中心、通信机房和基站节能改造。实行电力、钢铁、造纸、印染等行业主要污染物排放总量控制。新建燃煤机组全部安装脱硫脱硝设施，现役燃煤机组必须安装脱硫设施，不能稳定达标排放的要进行更新改造，烟气脱硫设施要按照规定取消烟气旁路。单机容量30万千瓦及以上燃煤机组全部加装脱硝设施。钢铁行业全面实施烧结机烟气脱硫，新建烧结机配套安装脱硫脱硝设施。石油石化、有色金属、建材等重点行业实施脱硫改造。新型干法水泥窑实施低氮燃烧技术改造，配套建设脱硝设施。加强重点区域、重点行业和重点企业重金属污染防治，以湘江流域为重点开展重金属污染治理与修复试点示范。
　　（十八）推动建筑节能。制定并实施绿色建筑行动方案，从规划、法规、技术、标准、设计等方面全面推进建筑节能。新建建筑严格执行建筑节能标准，提高标准执行率。推进北方采暖地区既有建筑供热计量和节能改造，实施“节能暖房”工程，改造供热老旧管网，实行供热计量收费和能耗定额管理。做好夏热冬冷地区建筑节能改造。推动可再生能源与建筑一体化应用，推广使用新型节能建材和再生建材，继续推广散装水泥。加强公共建筑节能监管体系建设，完善能源审计、能效公示，推动节能改造与运行管理。研究建立建筑使用全寿命周期管理制度，严格建筑拆除管理。加强城市照明管理，严格防止和纠正过度装饰和亮化。
　　（十九）推进交通运输节能减排。加快构建综合交通运输体系，优化交通运输结构。积极发展城市公共交通，科学合理配置城市各种交通资源，有序推进城市轨道交通建设。提高铁路电气化比重。实施低碳交通运输体系建设城市试点，深入开展“车船路港”千家企业低碳交通运输专项行动，推广公路甩挂运输，全面推行不停车收费系统，实施内河船型标准化，优化航路航线，推进航空、远洋运输业节能减排。开展机场、码头、车站节能改造。加速淘汰老旧汽车、机车、船舶，基本淘汰2005年以前注册运营的“黄标车”，加快提升车用燃油品质。实施第四阶段机动车排放标准，在有条件的重点城市和地区逐步实施第五阶段排放标准。全面推行机动车环保标志管理，探索城市调控机动车保有总量，积极推广节能与新能源汽车。
　　（二十）促进农业和农村节能减排。加快淘汰老旧农用机具，推广农用节能机械、设备和渔船。推进节能型住宅建设，推动省柴节煤灶更新换代，开展农村水电增效扩容改造。发展户用沼气和大中型沼气，加强运行管理和维护服务。治理农业面源污染，加强农村环境综合整治，实施农村清洁工程，规模化养殖场和养殖小区配套建设废弃物处理设施的比例达到50%以上，鼓励污染物统一收集、集中处理。因地制宜推进农村分布式、低成本、易维护的污水处理设施建设。推广测土配方施肥，鼓励使用高效、安全、低毒农药，推动有机农业发展。
　　（二十一）推动商业和民用节能。在零售业等商贸服务和旅游业开展节能减排行动，加快设施节能改造，严格用能管理，引导消费行为。宾馆、商厦、写字楼、机场、车站等要严格执行夏季、冬季空调温度设置标准。在居民中推广使用高效节能家电、照明产品，鼓励购买节能环保型汽车，支持乘用公共交通，提倡绿色出行。减少一次性用品使用，限制过度包装，抑制不合理消费。
　　（二十二）加强公共机构节能减排。公共机构新建建筑实行更加严格的建筑节能标准。加快公共机构办公区节能改造，完成办公建筑节能改造6000万平方米。国家机关供热实行按热量收费。开展节约型公共机构示范单位创建活动，创建2000家示范单位。推进公务用车制度改革，严格用车油耗定额管理，提高节能与新能源汽车比例。建立完善公共机构能源审计、能效公示和能耗定额管理制度，加强能耗监测平台和节能监管体系建设。支持军队重点用能设施设备节能改造。
　　六、大力发展循环经济
　　（二十三）加强对发展循环经济的宏观指导。研究提出进一步加快发展循环经济的意见。编制全国循环经济发展规划和重点领域专项规划，指导各地做好规划编制和实施工作。研究制定循环经济发展的指导目录。制定循环经济专项资金使用管理办法及实施方案。深化循环经济示范试点，推广循环经济典型模式。建立完善循环经济统计评价制度。
　　（二十四）全面推行清洁生产。编制清洁生产推行规划，制（修）订清洁生产评价指标体系，发布重点行业清洁生产推行方案。重点围绕主要污染物减排和重金属污染治理，全面推进农业、工业、建筑、商贸服务等领域清洁生产示范，从源头和全过程控制污染物产生和排放，降低资源消耗。发布清洁生产审核方案，公布清洁生产强制审核企业名单。实施清洁生产示范工程，推广应用清洁生产技术。
　　（二十五）推进资源综合利用。加强共伴生矿产资源及尾矿综合利用，建设绿色矿山。推动煤矸石、粉煤灰、工业副产石膏、冶炼和化工废渣、建筑和道路废弃物以及农作物秸秆综合利用、农林废物资源化利用，大力发展利废新型建筑材料。废弃物实现就地消化，减少转移。到2015年，工业固体废物综合利用率达到72%以上。
　　（二十六）加快资源再生利用产业化。加快“城市矿产”示范基地建设，推进再生资源规模化利用。培育一批汽车零部件、工程机械、矿山机械、办公用品等再制造示范企业，发布再制造产品目录，完善再制造旧件回收体系和再制造产品标准体系，推动再制造的规模化、产业化发展。加快建设城市社区和乡村回收站点、分拣中心、集散市场“三位一体”的再生资源回收体系。
　　（二十七）促进垃圾资源化利用。健全城市生活垃圾分类回收制度，完善分类回收、密闭运输、集中处理体系。鼓励开展垃圾焚烧发电和供热、填埋气体发电、餐厨废弃物资源化利用。鼓励在工业生产过程中协同处理城市生活垃圾和污泥。
　　（二十八）推进节水型社会建设。确立用水效率控制红线，实施用水总量控制和定额管理，制定区域、行业和产品用水效率指标体系。推广普及高效节水灌溉技术。加快重点用水行业节水技术改造，提高工业用水循环利用率。加强城乡生活节水，推广应用节水器具。推进再生水、矿井水、海水等非传统水资源利用。建设海水淡化及综合利用示范工程，创建示范城市。到2015年，实现单位工业增加值用水量下降30%。
　　七、加快节能减排技术开发和推广应用
　　（二十九）加快节能减排共性和关键技术研发。在国家、部门和地方相关科技计划和专项中，加大对节能减排科技研发的支持力度，完善技术创新体系。继续推进节能减排科技专项行动，组织高效节能、废物资源化以及小型分散污水处理、农业面源污染治理等共性、关键和前沿技术攻关。组建一批国家级节能减排工程实验室及专家队伍。推动组建节能减排技术与装备产业联盟，继续通过国家工程（技术）研究中心加大节能减排科技研发力度。加强资源环境高技术领域创新团队和研发基地建设。
　　（三十）加大节能减排技术产业化示范。实施节能减排重大技术与装备产业化工程，重点支持稀土永磁无铁芯电机、半导体照明、低品位余热利用、地热和浅层地温能应用、生物脱氮除磷、烧结机烟气脱硫脱硝一体化、高浓度有机废水处理、污泥和垃圾渗滤液处理处置、废弃电器电子产品资源化、金属无害化处理等关键技术与设备产业化，加快产业化基地建设。
　　（三十一）加快节能减排技术推广应用。编制节能减排技术政策大纲。继续发布国家重点节能技术推广目录、国家鼓励发展的重大环保技术装备目录，建立节能减排技术遴选、评定及推广机制。重点推广能量梯级利用、低温余热发电、先进煤气化、高压变频调速、干熄焦、蓄热式加热炉、吸收式热泵供暖、冰蓄冷、高效换热器，以及干法和半干法烟气脱硫、膜生物反应器、选择性催化还原氮氧化物控制等节能减排技术。加强与有关国际组织、政府在节能环保领域的交流与合作，积极引进、消化、吸收国外先进节能环保技术，加大推广力度。
　　八、完善节能减排经济政策
　　（三十二）推进价格和环保收费改革。深化资源性产品价格改革，理顺煤、电、油、气、水、矿产等资源性产品价格关系。推行居民用电、用水阶梯价格。完善电力峰谷分时电价政策。深化供热体制改革，全面推行供热计量收费。对能源消耗超过国家和地区规定的单位产品能耗（电耗）限额标准的企业和产品，实行惩罚性电价。各地可在国家规定基础上，按程序加大差别电价、惩罚性电价实施力度。严格落实脱硫电价，研究制定燃煤电厂烟气脱硝电价政策。进一步完善污水处理费政策，研究将污泥处理费用逐步纳入污水处理成本问题。改革垃圾处理收费方式，加大征收力度，降低征收成本。
　　（三十三）完善财政激励政策。加大中央预算内投资和中央财政节能减排专项资金的投入力度，加快节能减排重点工程实施和能力建设。深化“以奖代补”、“以奖促治”以及采用财政补贴方式推广高效节能家用电器、照明产品、节能汽车、高效电机产品等支持机制，强化财政资金的引导作用。国有资本经营预算要继续支持企业实施节能减排项目。地方各级人民政府要加大对节能减排的投入。推行政府绿色采购，完善强制采购和优先采购制度，逐步提高节能环保产品比重，研究实行节能环保服务政府采购。
　　（三十四）健全税收支持政策。落实国家支持节能减排所得税、增值税等优惠政策。积极推进资源税费改革，将原油、天然气和煤炭资源税计征办法由从量征收改为从价征收并适当提高税负水平，依法清理取消涉及矿产资源的不合理收费基金项目。积极推进环境税费改革，选择防治任务重、技术标准成熟的税目开征环境保护税，逐步扩大征收范围。完善和落实资源综合利用和可再生能源发展的税收优惠政策。调整进出口税收政策，遏制高耗能、高排放产品出口。对用于制造大型环保及资源综合利用设备确有必要进口的关键零部件及原材料，抓紧研究制定税收优惠政策。
　　（三十五）强化金融支持力度。加大各类金融机构对节能减排项目的信贷支持力度，鼓励金融机构创新适合节能减排项目特点的信贷管理模式。引导各类创业投资企业、股权投资企业、社会捐赠资金和国际援助资金增加对节能减排领域的投入。提高高耗能、高排放行业贷款门槛，将企业环境违法信息纳入人民银行企业征信系统和银监会信息披露系统，与企业信用等级评定、贷款及证券融资联动。推行环境污染责任保险，重点区域涉重金属企业应当购买环境污染责任保险。建立银行绿色评级制度，将绿色信贷成效与银行机构高管人员履职评价、机构准入、业务发展相挂钩。
　　九、强化节能减排监督检查
　　（三十六）健全节能环保法律法规。推进环境保护法、大气污染防治法、清洁生产促进法、建设项目环境保护管理条例的修订工作，加快制定城镇排水与污水处理条例、排污许可证管理条例、畜禽养殖污染防治条例、机动车污染防治条例等行政法规。修订重点用能单位节能管理办法、能效标识管理办法、节能产品认证管理办法等部门规章。
　　（三十七）严格节能评估审查和环境影响评价制度。把污染物排放总量指标作为环评审批的前置条件，对年度减排目标未完成、重点减排项目未按目标责任书落实的地区和企业，实行阶段性环评限批。对未通过能评、环评审查的投资项目，有关部门不得审批、核准、批准开工建设，不得发放生产许可证、安全生产许可证、排污许可证，金融机构不得发放贷款，有关单位不得供水、供电。加强能评和环评审查的监督管理，严肃查处各种违规审批行为。能评费用由节能审查机关同级财政部门安排。
　　（三十八）加强重点污染源和治理设施运行监管。严格排污许可证管理。强化重点流域、重点地区、重点行业污染源监管，适时发布主要污染物超标严重的国家重点环境监控企业名单。列入国家重点环境监控范围的电力、钢铁、造纸、印染等重点行业的企业，要安装运行管理监控平台和污染物排放自动监控系统，定期报告运行情况及污染物排放信息，推动污染源自动监控数据联网共享。加强城市污水处理厂监控平台建设，提高污水收集率，做好运行和污染物削减评估考核，考核结果作为核拨污水处理费的重要依据。对城市污水处理设施建设严重滞后、收费政策不落实、污水处理厂建成后一年内实际处理水量达不到设计能力60%，以及已建成污水处理设施但无故不运行的地区，暂缓审批该城市项目环评，暂缓下达有关项目的国家建设资金。
　　（三十九）加强节能减排执法监督。各级人民政府要组织开展节能减排专项检查，督促各项措施落实，严肃查处违法违规行为。加大对重点用能单位和重点污染源的执法检查力度，加大对高耗能特种设备节能标准和建筑施工阶段标准执行情况、国家机关办公建筑和大型公共建筑节能监管体系建设情况，以及节能环保产品质量和能效标识的监督检查力度。对严重违反节能环保法律法规，未按要求淘汰落后产能、违规使用明令淘汰用能设备、虚标产品能效标识、减排设施未按要求运行等行为，公开通报或挂牌督办，限期整改，对有关责任人进行严肃处理。实行节能减排执法责任制，对行政不作为、执法不严等行为，严肃追究有关主管部门和执法机构负责人的责任。
　　十、推广节能减排市场化机制
　　（四十）加大能效标识和节能环保产品认证实施力度。扩大终端用能产品能效标识实施范围，加强宣传和政策激励，引导消费者购买高效节能产品。继续推进节能产品、环境标志产品、环保装备认证，规范认证行为，扩展认证范围，建立有效的国际协调互认机制。加强标识、认证质量的监管。
　　（四十一）建立“领跑者”标准制度。研究确定高耗能产品和终端用能产品的能效先进水平，制定“领跑者”能效标准，明确实施时限。将“领跑者”能效标准与新上项目能评审查、节能产品推广应用相结合，推动企业技术进步，加快标准的更新换代，促进能效水平快速提升。
　　（四十二）加强节能发电调度和电力需求侧管理。改革发电调度方式，电网企业要按照节能、经济的原则，优先调度水电、风电、太阳能发电、核电以及余热余压、煤层气、填埋气、煤矸石和垃圾等发电上网，优先安排节能、环保、高效火电机组发电上网。研究推行发电权交易。电网企业要及时、真实、准确、完整地公布节能发电调度信息，电力监管部门要加强对节能发电调度工作的监督。落实电力需求侧管理办法，制定配套政策，规范有序用电。以建设技术支撑平台为基础，开展城市综合试点，推广能效电厂。
　　（四十三）加快推行合同能源管理。落实财政、税收和金融等扶持政策，引导专业化节能服务公司采用合同能源管理方式为用能单位实施节能改造，扶持壮大节能服务产业。研究建立合同能源管理项目节能量审核和交易制度，培育第三方审核评估机构。鼓励大型重点用能单位利用自身技术优势和管理经验，组建专业化节能服务公司。引导和支持各类融资担保机构提供风险分担服务。
　　（四十四）推进排污权和碳排放权交易试点。完善主要污染物排污权有偿使用和交易试点，建立健全排污权交易市场，研究制定排污权有偿使用和交易试点的指导意见。开展碳排放交易试点，建立自愿减排机制，推进碳排放权交易市场建设。
　　（四十五）推行污染治理设施建设运行特许经营。总结燃煤电厂烟气脱硫特许经营试点经验，完善相关政策措施。鼓励采用多种建设运营模式开展城镇污水垃圾处理、工业园区污染物集中治理，确保处理设施稳定高效运行。实行环保设施运营资质许可制度，推进环保设施的专业化、社会化运营服务。完善市场准入机制，规范市场行为，打破地方保护，为企业创造公平竞争的市场环境。
　　十一、加强节能减排基础工作和能力建设
　　（四十六）加快节能环保标准体系建设。加快制（修）订重点行业单位产品能耗限额、产品能效和污染物排放等强制性国家标准，以及建筑节能标准和设计规范，提高准入门槛。制定和完善环保产品及装备标准。完善机动车燃油消耗量限值标准、低速汽车排放标准。制（修）订轻型汽车第五阶段排放标准，颁布实施第四、第五阶段车用燃油国家标准。建立满足氨氮、氮氧化物控制目标要求的排放标准。鼓励地方依法制定更加严格的节能环保地方标准。
　　（四十七）强化节能减排管理能力建设。建立健全节能管理、监察、服务“三位一体”的节能管理体系，加强政府节能管理能力建设，完善机构，充实人员。加强节能监察机构能力建设，配备监测和检测设备，加强人员培训，提高执法能力，完善覆盖全国的省、市、县三级节能监察体系。继续推进能源统计能力建设。推动重点用能单位按要求配备计量器具，推行能源计量数据在线采集、实时监测。开展城市能源计量建设示范。加强减排监管能力建设，推进环境监管机构标准化，提高污染源监测、机动车污染监控、农业源污染检测和减排管理能力，建立健全国家、省、市三级减排监控体系，加强人员培训和队伍建设。
　　十二、动员全社会参与节能减排
　　（四十八）加强节能减排宣传教育。把节能减排纳入社会主义核心价值观宣传教育体系以及基础教育、高等教育、职业教育体系。组织好全国节能宣传周、世界环境日等主题宣传活动，加强日常性节能减排宣传教育。新闻媒体要积极宣传节能减排的重要性、紧迫性以及国家采取的政策措施和取得的成效，宣传先进典型，普及节能减排知识和方法，加强舆论监督和对外宣传，积极为节能减排营造良好的国内和国际环境。
　　（四十九）深入开展节能减排全民行动。抓好家庭社区、青少年、企业、学校、军营、农村、政府机构、科技、科普和媒体等十个节能减排专项行动，通过典型示范、专题活动、展览展示、岗位创建、合理化建议等多种形式，广泛动员全社会参与节能减排，发挥职工节能减排义务监督员队伍作用，倡导文明、节约、绿色、低碳的生产方式、消费模式和生活习惯。
　　（五十）政府机关带头节能减排。各级人民政府机关要将节能减排作为机关工作的一项重要任务来抓，健全规章制度，落实岗位责任，细化管理措施，树立节约意识，践行节约行动，作节能减排的表率。
　　附件：1.“十二五”各地区节能目标
　　2.“十二五”各地区化学需氧量排放总量控制计划
　　3.“十二五”各地区氨氮排放总量控制计划
　　4.“十二五”各地区二氧化硫排放总量控制计划
　　5.“十二五”各地区氮氧化物排放总量控制计划

　　附件1：

　　“十二五”各地区节能目标

地区	单位国内生产总值能耗降低率（%）
	“十一五”时期	“十二五”时期	2006-2015年累计
全国	19.06	16	32.01
北京	26.59	17	39.07
天津	21.00	18	35.22
河北	20.11	17	33.69
山西	22.66	16	35.03
内蒙古	22.62	15	34.23
辽宁	20.01	17	33.61
吉林	22.04	16	34.51
黑龙江	20.79	16	33.46
上海	20.00	18	34.40
江苏	20.45	18	34.77
浙江	20.01	18	34.41
安徽	20.36	16	33.10
福建	16.45	16	29.82
江西	20.04	16	32.83
山东	22.09	17	35.33
河南	20.12	16	32.90
湖北	21.67	16	34.20
湖南	20.43	16	33.16
广东	16.42	18	31.46
广西	15.22	15	27.94
海南	12.14	10	20.93
重庆	20.95	16	33.60
四川	20.31	16	33.06
贵州	20.06	15	32.05
云南	17.41	15	29.80
西藏	12.00	10	20.80
陕西	20.25	16	33.01
甘肃	20.26	15	32.22
青海	17.04	10	25.34
宁夏	20.09	15	32.08
新疆	8.91	10	18.02

　　备注：“十一五”各地区单位国内生产总值能耗降低率除新疆外均为国家统计局最终公布数据，新疆为初步核实数据。

　　附件2：

　　“十二五”各地区化学需氧量排放总量控制计划

　　单位：万吨

地区	2010	年	2015	年	2015年 比	2010年(%)
	排放量	其中： 　　工业和生活	控制量	其中： 　　工业和生活	增加或减少	其中： 　　工业和生活
北京	20.0	10.9	18.3	9.8	-8.7	-9.8
天津	23.8	12.3	21.8	11.2	-8.6	-9.2
河北	142.2	45.6	128.3	40.7	-9.8	-10.8
山西	50.7	31.2	45.8	27.9	-9.6	-10.6
内蒙古	92.1	27.5	85.9	25.4	-6.7	-7.5
辽宁	137.3	47.0	124.7	42.1	-9.2	-10.4
吉林	83.4	28.8	76.1	26.1	-8.8	-9.4
黑龙江	161.2	47.8	147.3	43.4	-8.6	-9.3
上海	26.6	22.5	23.9	20.1	-10.0	-10.5
江苏	128.0	86.3	112.8	75.3	-11.9	-12.8
浙江	84.2	61.4	74.6	53.7	-11.4	-12.5
安徽	97.3	55.6	90.3	52.0	-7.2	-6.5
福建	69.6	45.8	65.2	43.1	-6.3	-6.0
江西	77.7	51.9	73.2	48.3	-5.8	-7.0
山东	201.6	62.7	177.4	54.6	-12.0	-12.9
河南	148.2	62.0	133.5	55.8	-9.9	-10.0
湖北	112.4	62.1	104.1	59.0	-7.4	-5.0
湖南	134.1	71.8	124.4	66.8	-7.2	-7.0
广东	193.3	130.6	170.1	113.8	-12.0	-12.9
广西	80.7	58.1	74.6	53.6	-7.6	-7.8
海南	20.4	9.2	20.4	9.2	0	0
重庆	42.6	29.4	39.5	27.5	-7.2	-6.5
四川	132.4	75.0	123.1	71.3	-7.0	-5.0
贵州	34.8	28.1	32.7	26.4	-6.0	-6.1
云南	56.4	48.0	52.9	45.0	-6.2	-6.2
西藏	2.7	2.3	2.7	2.3	0	0
陕西	57.0	36.4	52.7	33.5	-7.6	-7.9
甘肃	40.2	25.5	37.6	23.7	-6.4	-6.9
青海	10.4	8.1	12.3	9.6	18.0	18.0
宁夏	24.0	13.3	22.6	12.5	-6.0	-6.3
新疆	56.9	26.2	56.9	26.2	0	0
新疆生产建设兵团	9.5	4.7	9.5	4.7	0	0
合计	2551.7	1328.1	2335.2	1214.6	-8.5	-8.5

　　备注：全国化学需氧量排放量削减8%的总量控制目标为2347.6万吨（其中工业和生活1221.9万吨），实际分配给各地区2335.2万吨（其中工业和生活1214.6万吨），国家预留12.4万吨，用于化学需氧量排污权有偿分配和交易试点工作。

　　附件3：

　　“十二五”各地区氨氮排放总量控制计划

　　单位：万吨

地区	2010	年	2015	年	2015年 比	2010年(%)
	排放量	其中： 　　工业和生活	控制量	其中： 　　工业和生活	增加或减少	其中： 　　工业和生活
北京	2.20	1.64	1.98	1.47	-10.1	-10.2
天津	2.79	2.18	2.50	1.95	-10.5	-10.4
河北	11.61	6.98	10.14	6.10	-12.7	-12.6
山西	5.93	4.66	5.21	4.08	-12.2	-12.4
内蒙古	5.45	4.19	4.92	3.79	-9.7	-9.5
辽宁	11.25	7.56	10.01	6.69	-11.0	-11.5
吉林	5.87	3.92	5.25	3.49	-10.5	-10.9
黑龙江	9.45	6.14	8.47	5.49	-10.4	-10.6
上海	5.21	4.83	4.54	4.21	-12.9	-12.9
江苏	16.12	11.98	14.04	10.40	-12.9	-13.2
浙江	11.84	8.96	10.36	7.84	-12.5	-12.5
安徽	11.20	7.07	10.09	6.38	-9.9	-9.8
福建	9.72	6.16	8.90	5.67	-8.4	-8.0
江西	9.45	6.18	8.52	5.57	-9.8	-9.8
山东	17.64	10.06	15.29	8.70	-13.3	-13.5
河南	15.57	8.80	13.61	7.66	-12.6	-12.9
湖北	13.29	8.25	12.00	7.43	-9.7	-9.9
湖南	16.95	10.15	15.29	9.16	-9.8	-9.8
广东	23.52	17.53	20.39	15.16	-13.3	-13.5
广西	8.45	5.63	7.71	5.13	-8.7	-8.9
海南	2.29	1.36	2.29	1.37	0	1.0
重庆	5.59	4.19	5.10	3.81	-8.8	-9.0
四川	14.56	8.50	13.31	7.78	-8.6	-8.5
贵州	4.03	3.19	3.72	2.94	-7.7	-7.8
云南	6.00	4.66	5.51	4.29	-8.1	-8.0
西藏	0.33	0.28	0.33	0.28	0	0
陕西	6.44	4.80	5.81	4.34	-9.8	-9.6
甘肃	4.33	3.70	3.94	3.38	-8.9	-8.7
青海	0.96	0.87	1.10	1.00	15.0	15.0
宁夏	1.82	1.60	1.67	1.47	-8.0	-8.0
新疆	4.06	3.08	4.06	3.08	0	0
新疆生产建设兵团	0.51	0.25	0.51	0.25	0	0
合计	264.4	179.4	236.6	160.4	-10.5	-10.6

　　备注：全国氨氮排放量削减10%的总量控制目标为238.0万吨（其中工业和生活161.5万吨），实际分配给各地区236.6万吨（其中工业和生活160.4万吨），国家预留1.4万吨，用于氨氮排污权有偿分配和交易试点工作。

　　附件4：

　　“十二五”各地区二氧化硫排放总量控制计划

　　单位：万吨

地区	2010年排放量	2015年控制量	2015年比2010年（%）
北京	10.4	9.0	-13.4
天津	23.8	21.6	-9.4
河北	143.8	125.5	-12.7
山西	143.8	127.6	-11.3
内蒙古	139.7	134.4	-3.8
辽宁	117.2	104.7	-10.7
吉林	41.7	40.6	-2.7
黑龙江	51.3	50.3	-2.0
上海	25.5	22.0	-13.7
江苏	108.6	92.5	-14.8
浙江	68.4	59.3	-13.3
安徽	53.8	50.5	-6.1
福建	39.3	36.5	-7.0
江西	59.4	54.9	-7.5
山东	188.1	160.1	-14.9
河南	144.0	126.9	-11.9
湖北	69.5	63.7	-8.3
湖南	71.0	65.1	-8.3
广东	83.9	71.5	-14.8
广西	57.2	52.7	-7.9
海南	3.1	4.2	34.9
重庆	60.9	56.6	-7.1
四川	92.7	84.4	-9.0
贵州	116.2	106.2	-8.6
云南	70.4	67.6	-4.0
西藏	0.4	0.4	0
陕西	94.8	87.3	-7.9
甘肃	62.2	63.4	2.0
青海	15.7	18.3	16.7
宁夏	38.3	36.9	-3.6
新疆	63.1	63.1	0
新疆生产建设兵团	9.6	9.6	0
合计	2267.8	2067.4	-8.8

　　备注：全国二氧化硫排放量削减8%的总量控制目标为2086.4万吨，实际分配给各地区2067.4万吨，国家预留19.0万吨，用于二氧化硫排污权有偿分配和交易试点工作。

　　附件5：

　　“十二五”各地区氮氧化物排放总量控制计划

　　单位：万吨

地区	2010年排放量	2015年控制量	2015年比2010年（%）
北京	19.8	17.4	-12.3
天津	34.0	28.8	-15.2
河北	171.3	147.5	-13.9
山西	124.1	106.9	-13.9
内蒙古	131.4	123.8	-5.8
辽宁	102.0	88.0	-13.7
吉林	58.2	54.2	-6.9
黑龙江	75.3	73.0	-3.1
上海	44.3	36.5	-17.5
江苏	147.2	121.4	-17.5
浙江	85.3	69.9	-18.0
安徽	90.9	82.0	-9.8
福建	44.8	40.9	-8.6
江西	58.2	54.2	-6.9
山东	174.0	146.0	-16.1
河南	159.0	135.6	-14.7
湖北	63.1	58.6	-7.2
湖南	60.4	55.0	-9.0
广东	132.3	109.9	-16.9
广西	45.1	41.1	-8.8
海南	8.0	9.8	22.3
重庆	38.2	35.6	-6.9
四川	62.0	57.7	-6.9
贵州	49.3	44.5	-9.8
云南	52.0	49.0	-5.8
西藏	3.8	3.8	0
陕西	76.6	69.0	-9.9
甘肃	42.0	40.7	-3.1
青海	11.6	13.4	15.3
宁夏	41.8	39.8	-4.9
新疆	58.8	58.8	0
新疆生产建设兵团	8.8	8.8	0
合计	2273.6	2021.6	-11.1

　　备注：全国氮氧化物排放量削减10%的总量控制目标为2046.2万吨，实际分配给各地区2021.6万吨，国家预留24.6万吨，用于氮氧化物排污权有偿分配和交易试点工作。

　　东海证券:节能减排之变频器,行业高速增长值得期待

　　结论与投资建议 
　　看好汇川技术(300124.SZ),公司定位于低压中高端产品,完善工业自动化控制系统产业链,支持公司高速增长,给予增持评级;看好英威腾(002334.SZ)低压变频器向中高压变频器横向拓展,同时公司的伺服系统开发进展顺利,给予公司增持评级;荣信股份(002123.SZ)立足于无功补偿装臵,市场占有率50%以上,MABZ 瓦斯自动排放装臵90%以上的市场占有率,以及立足于变频器和MABZ 产品开发的RGM 产品产能即将释放,余热发电系统订单充足等,给予公司增持评级。
　　变频器行业将维持高速增长
　　2010年,变频器行业增长速度达到27.27%,主要是中低压变频器去年供不应求,增速达到30%,第一次出现比高压变频器增速高的状况,高压变频器增速为22.7%。高压变频器竞争加剧,价格继续呈下降趋势。
　　经过测算,未来变频器行业将继续维持20%左右的速度高速增长。
　　中低压变频器进口替代空间不容忽视 
　　高压变频器占30%左右的市场份额,中低压变频器占有70%左右的份额,高压变频器国产品牌市场占有率达到80%,进口替代空间相当较小,中低压变频器都集中在低端产品,竞争较激烈,国产品牌市场占有率仅仅30%左右,看好未来向中高端替代。
　　IGBT 电子元器件国产化驱使变频器成本降低 
　　IGBT 的主要供应国家是德国和日本,目前我国部分厂商开始研发并生产IGBT,未来IGBT 的国产化,将使得变频器的主要原料成本存在下降空间。

　　方正证券：十二五期间节能减排将成为建筑业发展新的增长点

　　事件： 
　　住建部公布建筑业十二五规划，指出产业规模目标是：全国建筑业总产值、增加值年均增长15%以上；工程勘察设计企业收入年均增长15%以上；工程监理、造价咨询、招标代理等工程咨询服务企业收入年均增长20%以上；建筑企业对外承包工程营业额年均增长20%以上。  点评：  规划指出，十二五期间全国建筑业产值年均增长15%以上，与十一五期间20.6%的年均增速相比，行业增速虽有所放缓，但仍维持在较高水平；此外规划强调，十二五期间要发展绿色建筑，加强工程建设全过程的节能减排，实现低耗、环保、高效生产；大力推进建筑业技术创新、管理创新，推进绿色施工，发展现代工业化生产方式，使节能减排成为建筑业发展新的增长点，与此同时提出了具体的建筑节能目标。以节能减排为切入点，我们认为规划出台以后以下三类公司将受益：  1、在建筑节能目标方面，规划明确指出要增加钢结构工程比例，钢结构公司将受益。目前我国钢结构建筑在总建筑规模中的比重不到5%，发达国家钢结构建筑在整个建筑中所占比重达到30%～50%，与国外差距明显。根据我们测算，预计2015年钢结构市场容量将在2010年3000亿的基础上翻一番，达到6000亿元，年均复合增速约15%。钢结构建筑具有节能、抗震、构件集成化模块化生产、施工过程声音污染水污染小等优势，完全符合建筑节能、建筑安全、建筑工业化等发展方向。继续推荐钢结构相关上市公司：钢结构建筑龙头精工钢构（600496）、钢结构住宅取得突破的杭萧钢构（600477）、钢结构专业制造商鸿路钢构（002541）。

　　国信证券：配网、特高压、节能减排仍将是电气设备行业需求推动力

　　10kV 配电网网架结构与经济性可靠性研究通过验收
　　8月4日,国家电网发展重大技术研究项目“10kV 配电网网架结构与经济性可靠性研究”通过公司验收,项目在全面系统地分析了公司经营区域内30个重点城市的10kV 配电网网架结构与可靠性、经济性,首次提出了中压配电网目标网架的思路、流程和方法,以及适应经济社会发展和智能电网建设要求的10kV 城市配电网目标网架结构。
　　目前,我国的配电自动化率极低,远远无法满足智能电网建设的要求,我们预计,配电自动化建设将在未来5-10年内保持高速增长。10kV 是我国应用最广的配电电压等级,占配电线路总长度的80%以上。10kV 城市配电网的改造将与新一轮农网改造共同推动配网设备的景气度。
　　特高压直流工程持续推进
　　南网科研院在广州组织召开了糯扎渡、溪洛渡直流工程设备监造启动会,南网科研院代表与西电西变、特变电工沈变、天威保变、许继集团等分别签定设备监造框架协议,特高压直流工程建设进展顺利,且全年来看有超预期的可能。
　　节能减排形势严峻,政策力度或将加大
　　发改委和财政部公告“节能产品惠民工程”高效电机第三批推广目录和节能服务公司第三批备案名单,共34家企业9896种型号的电机产品入围高效电机第三批推广目录,共750家企业入围节能服务公司第三批备案名单。此前,发改委发布《各地区2011年上半年节能目标完成情况晴雨表》上半年,全国共有16个地区节能减排形势严峻。工信部统计数据则显示,今年以来高耗能行业仍保持较快增速。发改委副主任解振华明确表示,“十二五”节能减排将实施地方政府问责制。上述迹象表明,面对严峻的形势,政策力度或将加大,节能减排市场有望迎来新一轮增长。

　　宏源证券：十二五节能减排将实施问责制

　　空调新冷媒R290更有前景。目前以格力、美的为代表的国内空调企业已研制出分别灌注R290、R32、R161三种制冷剂的空调产品。从格力R290空调生产线项目验收结果,以及美的公布的R290、R32、R161的空调产品技术鉴定结果来看,R290产品性能可达到或超过现有R22产品,能效水平提高10%-15%。从环保角度看,R290、R32、R161的臭氧层破坏潜值均为0,在温室效应潜值上R290是3,R32为650,R161为10左右。因此R290天然工质在应对气候变化上更有优势。
　　DMC 主流报价上涨200元/吨。截止8月11号,国内的有机硅市场DMC主流报价在19500元/吨,报价较上周涨200元/吨;D4的市场主流报价在22000元/吨;生胶的主流报价在20300元/吨;107胶的主流报价保持在20300元/吨;混炼胶的主流报价保持在19000元/吨;甲基硅油的市场主流报价在23000元/吨;上述几种报价较上周不变。
　　“十二五”节能减排将实施问责制。国家发改委副主任解振华8月9日在 “低碳发展低碳生活”公益摄影展上表示,“十二五”节能减排指标已下发到各省市,未完成任务的地方政府将被问责。
　　欧盟对华玻璃纤维网格织物做出反倾销终裁。8月9日,欧盟对原产于中国的玻璃纤维网格织物做出反倾销终裁,涉案产品在欧盟合并关税编码ex70195100、ex70195900下。江西大华、佳鹿玻纤、九鼎新材、明达玻纤、飞天玻纤等十余家企业的上述产品被处以比例为48.4%至62.9%不等的反倾销税。
　　本周相关公司重要事件。德赛电池、鼎龙股份、硅宝科技、三爱富分别发布中报,其中三爱富中期营业利润增幅愈14倍。

　　山西证券：后危机时代来临,中国产业转型的方向确定

　　首先,我们可以看到国家节能减排工作领导小组成员基本囊括我国现在和下一届政务领导班子成员,显示出这一小组的规格以及对气候和节能问题的重视,而实际上这一问题在最近几年的全球都因为几次严重的气候地质生态灾害而更加让人广为关注。　我们认为气候变化及节能减排是一个关乎国民经济方方面面的问题,这样的一个问题以“十二五”的名义提出,并且是在两代政务领导主持下提出的方案,显示出可能在国民经济发展思路上,政府的规划路线已经基本确定,而且节能减排是作为转型的核心,故此我们认为这一次节能减排工作方案揭示了未来中国的很多变化。
　　节能减排方案曾在2007年亦曾出台,但是其中多个目标都未曾达到,尤其是原来排在第一的节能目标实际也未曾达到,只是在去年以牺牲生产的方式生生的得到一个节点数据的体现,而目前社会环境、经济状况都与过去产生很大差异,而结合中央财权更加相对强大、地方房地产即便冲动也被强制按捺在地,我们认为这一次决议被执行的可能性远大于上一次。
　　工作决议的第一点是推进重点领域节能减排。其中明确了我国节能未来主要的政策着力点在工业、交通、建筑、生活节约等方面,其中工业节能表明要以先进生产力淘汰落后生产力,表明工业节能能将主要以现有产能的节能改造为主,这主要包括电力、钢铁等系统,这里化工方向从事脱硫脱销的公司将受益;在问题严重的领域将主要以合格新产能替换为主,这样的节能状况主要可能出现在仍存在单套产能过低、单耗不能达标、行业竞争不规范的焦炭、炭黑、电石、化肥、农药等化工方向。建筑节能明确提出要“合理改造已有建筑,大力发展绿色建筑、智能建筑”,改造两字显示旧房保温降耗可能即将出台,而绿色建筑、智能建筑的表述,以及之后的希望能够在材料、水耗、地面、能源等方面都节约的状况,表明我国对建筑领域的发展是作为一个系统工程来考虑的,是希望使其成为我国经济发展的可持续的标杆的,显示出我国建筑方向仍将是我国经济未来的重要增长点,也表明不但是保温材料等方面将受益,更加受益的将是节能建筑系统工程及设计。而交通节能表明的主要和生活节能一样是希望节约能源,交通领域希望公共交通发展即是如此,优化运用多种交通运输工具,意味着未来可能存在着与现在所使用的交通工具有差异化的产品被推出重点发展可能,比如微型汽车、天然气汽车,也比如城市及卫星城轨道交通系统等。
　　工作决议的第二点是调整优化产业结构。其中鼓励发展第三产业和战略性新兴产业,显示出对产业结构调整一脉相承的认识,但是战略性新兴产业并未进一步解释,故此对战略新兴产业的推广力度,是需要进一步的具体的、针对性的规划政策出台支持的。
　　决议第二点中的“推动能源生产和利用方式变革,构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系”这一表述显示了非常重要的一个方向,那就是能源的安全和稳定更加靠前,这样基本打消了我们对前期中国第三代核电设备进口关税下调带来的对核电态度的放松的疑虑,同时水电由于长江中下游今年的特殊气候使其也在生态安全上饱受诟病,故此可能也会有所受限。但是经济、清洁很重要,而且经济性更强,所以综合可见能源格局最有利于天然气的发展;其次在稳定性上火电更加优越,也应该会有一定投入;再次是具有发展空间的太阳能,最后才是风能。
　　决议的第二点有着这个版本新加上的、完全不同于上一次方案的地方就是“运用高新技术改造传统产业”,这一点基本上是在上次制定目标不能得到实现后的一种本应该的思路回归,只有改变了中国最大规模的传统产业才能实现真正的节能减排,否则必然是镜花水月。而且同时也在这里改变了有些人认为的只有新兴产业才是高技术产业的认识,经过高技术改造的传统产业的产业内核也是高技术的。这样的两个思路改变,将对中国传统产业,尤其是一些中国占有绝对优势,同时在制造业上本来就具有较高技术实力的行业,原来只是被传统产业+污染这样的标签限制,那么之后将会促使他们进行更加快速的高技术转型。这一方面,我们认为我国中医药、染料、涂料等产业具有这样的潜质,值得重点关注。
　　工作决议的第三、四点基本是执行层面的强调。在第五点中虽然也是说加强节能减排管理,但是结合会议要求中可能将节能减排作为重要的政绩考核依据,可以说这使得这个管理的落实力度大大加强。
　　工作决议的第五点“完善节能减排长效机制。落实税收优惠政策,推进资源税费和环境税改革。调整进出口关税,遏制高耗能、高排放产品出口”,这距离2010年6月1日天然气新疆资源税试点已经过去了超过一年时间,提出这样的建议,显示资源税改革迫在眉睫,资源税的调整短期将对采掘类企业构成一定的业绩缩减,但是这一税种肯定不可能一步到位,故此实际影响不会太大。但是这样的实行必将带来矿物质原料产品在供需平衡更有利于他们的时间段,将价格转移,带来下游的成本抬升,故此我们据此更加看好具有资源一体化的化工公司。此外我们也再次认为天然气输送行业的利润存在上调可能。
　　决议第五点中对高耗能、高排放产品的出口的限制基本断绝了氢氟酸产品的大量出口加速的趋势,同时也让化肥企业翘首以盼的出口放松难以实现,故此我们认为其对化肥尤其是基础化肥、对矿石初加工产品如氢氟酸等形成利空。但是反过来,其对复合肥或者高性能水溶肥、缓释肥形成原料降低带来的利好;同时由于西部地区氢氟酸产能建设即将投产,对氟化工的深加工产品形成利好。（山西证券）

　　节能减排概念股一览 重点点评26股

　　【太阳能】

　　金晶科技:超白玻璃与纯碱业务共同提升业绩

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：韩其成 撰写日期：2011-04-27

　　金晶科技2010年实现营业总收入31.5亿,同增34.4%,归属于上市公司股东的净利润3.6亿,同增206.0%,实现EPS0.51元。分产品收入情况:玻璃收入21.1亿,同增31.6%,纯碱收入10.1亿,同增41.5%。全年毛利率22.g%,同增3.4个百分点,其中玻璃、纯碱毛利率分别达到28.94%、9.95%,毛利率分别同增2.47、6.43个百分点。

　　2010年公司国内地区收入同增48.44%,国外地区同降19.26%。三项费用率同降0.92个百分点,其中销售、财务费用率分别同降0.23、0.84个百分点,管理费用率同增0.14个百分点。净利润率达ll.g%。

　　公司玻璃业务稳定发展,淄博本部10年超白玻璃全年生产11个月,实现突破生产和质量瓶颈;滕州金晶燃料变革取得突破;海天公司以技改降低生产成本,10年下半年纯碱价格大幅提升时取得较好业绩。

　　供应部门通过调研勘察资源,寻找战略伙伴等方式降低采购成本。

　　公司非公开增发顺利完成,发行1.2亿股,募集资金15.4亿,投资2条太阳能电池基板及low-e玻璃项目,计划形成年产720万重箱超白玻璃(390万重箱用于太阳能,330万重箱镀膜玻璃深加工)以及1000万平米Low-e玻璃生产能力,延续公司在超白玻璃领域的先发优势。

　　“十二五”期间将重视建筑节能,2015年之前有望新增可再生能源建筑面积25亿平方米,公司加大超白玻璃及Low-e玻璃布局,未来产品结构将符合国家新能源发展战略以及建筑节能的加速推广。

　　盈利预测:金晶科技拟计划每10股转增10股,预计公司2011-2013年EPS分别为0.70、0.94、1.21元,谨慎增持,目标价18元。

　　天威保变:业绩低于多晶硅业务步入收获期,输配电业务仍处于谷底

　　研究机构：渤海证券 分析师：陈慧 撰写日期：2011-04-21

　　一季报EPS0.12元,非经常性收益是利润主要来源

　　公司2011年一季度实现销售收入15.35亿元,同比减少15.21%,归属于母公司所有者的净利润1.44亿元,同比减少12.08%,实现基本每股收益0.12元。公司净利润1.67亿元左右,其中约1.04亿元来自政府补助以及交易性金融资产的公允价值变动收益,占比约62.19%。

　　变压器业务亏损,上半年是低谷

　　公司一季度变压器业务处于亏损状态,主要原因是去年低价中标及原材料价格上涨导致成本上升。目前来看一季度电网投资并不乐观,公司新增订单仍较少,预计二季度会有所改善,我们认为变压器业务将在年中触底,下半年随着电网投资项目的释放以及价格的改善,变压器业务将所有回暖。

　　多晶硅业务运营正常,利润贡献较大

　　从公司对合营及联营企业的投资收益来看,同比增长约2400万元,考虑到今年一季度光伏市场的景气下滑,天威英利的投资收益预计将有所降低,因此估计乐电天威可能贡献了超过3000万的投资收益,四川硅业与乐电天威相比,规模、成本均差不多,因此我们预计其利润贡献在6000万以上。目前公司计划对乐电天威和天威硅业进行技改,保守估计今明两年产量分别达2400吨和3000吨。

　　薄膜业务盈亏平衡,风电业务还有待突破

　　一季度薄膜电池市场开拓较有成效,天威薄膜基本实现盈亏平衡,目前天威薄膜的薄膜电池转换效率约7.2%左右,预计5月份技改完成后可提升至9%以上,规模达到75MW左右,乐观估计今年有望实现盈亏平衡。风电业务目前仍处于亏损,继续拖累主业,运行业绩不足是制约风电发展的主要障碍,公司未来主要通过向集团公司销售或与发电集团合作建风电场方式开拓市场。

　　配股完成,关注后续集团资产注入

　　公司配股已于近期顺利完成,募集资金净额达到24亿元左右。公司配股完成后,将加快解决集团与公司的关联交易,相关资产注入时间表将越来越近。

　　盈利预测和投资评级

　　由于多晶硅技改提升产能存在不确定性,我们调低2012年多晶硅业务的利润预测,预计公司2011-2012年EPS分别为0.70元和1.04元,考虑到多晶硅业务可能超预期以及未来资产注入,按公司2012年30倍PE估值,公司目标价位31.23元,给予“强烈推荐”评级。东中机构居其7，其中1家为社保基金，1家为险资，5家基金公司，且绝大部分为新进或增量资金。户均持股数环比增长11.20%，筹码进一步集中。

　　孚日股份：薄膜电池项目11年起贡献利润

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：张威 撰写日期：2010-10-25

　　10年前三季度,公司完成销售收入31亿元,同比增长33%;营业利润1.7亿元,净利润1.4亿元,分别同比增长58%和41%,EPS0.14元。

　　三季度单季,公司收入同比增长22.31%,净利润同比增长37.08%,与上半年相比,收入与净利润增速分别下降了16.8和5.7个百分点。

　　前三季度公司综合毛利率18.66%,同比提高1.3个百分点,三季度单季毛利率19.79%,同比提高4.3个百分点,较上半年提高2.4个百分点。

　　1-9月公司投资收益1053万元,基本全部来自持股50%的合资公司埃孚光伏。据了解,10年埃孚光伏订单充裕,但产能利用率不高,主要原因是原料多晶硅电池片供应不足。11年开始德国合作方BOSCH集团开始向公司供应电池片,原料瓶颈将有所缓解。预计埃孚满产后每年可为上市公司贡献2500万左右的利润。

　　公司此前公告子公司孚日光伏开发的CIS薄膜电池组件平均转化效率稳定在8.6%,这实际意味着公司产品已可以批量生产。按当前转化率计算,公司30MW产能满产后的产量为28.5MW左右。公司目前正在加紧申请产品在欧洲以及国内的认证,预计薄膜项目将于2011年开始为公司贡献利润。若销售情况良好,公司可能考虑进行后续30MW的投资。

　　预计公司10年EPS0.18元,11年由于薄膜项目投产,以及埃孚的原料瓶颈缓解,EPS将达到0.25元(其中纺织业务0.18元、薄膜业务0.03元,多晶硅电池组件封装0.025元、化工及其他业务0.015元),同比增长34%。若没有新产能投产,12年增速会有所放缓,EPS0.3元左右。

　　目前股价相当于10年69倍、11年51倍PE。实际上,由于新能源概念,公司股价一直处于合理价值之上。薄膜电池试产成功,11年全面投产可能成为股价进一步上涨的驱动因素。但仍需注意高估值的风险。

　　【核能】

　　东方电气调:期待火电装机反弹,核电进入大规模生产放量与毛利提升阶段

　　核电生产迈入大批量阶段,未来两年核电业绩进入加速贡献期且确定性强。预计未来三年核电可实现收入85、110、120亿元,较去年40多亿元大幅度增长。同时,随着规模效应和核岛等主设备部件国产化率提高,核电毛利率将持续上升。
　　火电今明两年进入生产交付高峰,电荒和煤电基地建设有望催生火电装机反弹和快速增长。公司火电在手订单超过700亿。电荒下核电、风电等其他能源遭遇问题缓不济急,将有望催生火电装机反弹式增长。十二五期间煤电基地建设将带动火电开工1.97亿千瓦。
　　水电具有区位和历史优势,国家十二五期间水电开发进程加快,预计十二五期间新增装机近1亿千瓦。此外,新能源形式发电能力大幅增长和电网调峰需求将带动抽水蓄能装置的需求,进口替代将形成公司未来一个重要增长点。我们预计11年公司水电交付600万千瓦,同比增长10%。
　　风电竞争环境依然较恶劣,价格下降和成本上升使风机行业利润面临下滑压力。但我们开始逐步看好风机未来的出口市场。预计有400-500台将在今年实现收入确认。
　　公司未来两年业绩增长明确,估值低,安全边际高。预计2011-13年公司EPS为1.62、1.84、2.06元,在市场对核电未来发展前景和2020规划装机目标仍存疑虑的情况下,公司估值受到压制,11年市盈率不到15倍,处于估值低位。我们认为,随着日本核事故的平息和中国在“确保安全”原则下高效发展核电的大方向不变,公司估值存在向上修复的预期。可能的催化剂在于国内核电安全新标准出台、新项目审批开闸和2020核电发展新目标得到确认。
　　风险提示:核电和火电交付未达预期,核电发展目标大幅下调,原材料和汇率出现预期之外的大幅波动。（东北证券）

　　中核科技:公司业绩仍平淡无奇,募投项目解产能"危机"

　　研究机构：中邮证券 分析师：邵明慧 撰写日期：2011-03-10

　　摘要:

　　公司 2010业绩平淡,政府补贴致净利润明显提升:公司2010年实现营业收入5.94亿元,同比增长4.35%,较2009年0.55%的同比增速略有上升,全年实现归属上市公司净利润5231万元,同比增长19.99%,同样较2009年同比上升18.63%略有回升,实现基本每股收益0.2583元,较2009年0.2162元的水平同比增长19.47%。由于政府补贴增加较多,公司2010年营业外收入1258万元,较2009年116万元水平大幅提升,这也是导致公司净利润增速明显高于业绩增速的主要原因。

　　依托公司技术、市场优势,核电相关产品前景大好:作为中核集团旗下主要的核电用阀门生产公司,受益国家大力发展核电,公司顺势而为致力于打造核电用阀门新的增长极。另外,核化工用阀门是公司另外的一个较为突出的业务,核化工用阀门主要用于核燃料加工等方面。目前我国核燃料主要由中核集团所掌握,随着国内核电站陆续投产,对核燃料的需求也将猛增,从而推动对核燃料加工设备的需求旺盛。公司产品在相关领域持续、可靠、稳定的运行业绩是同类公司难以企及的优势,未来一段时间内公司将充分享受这一相对垄断市场所带来的确定性需求。

　　业绩关键在产能,产能关键在募投:目前产能不足使公司很难将其所拥有的市场优势和技术优势转化为自身业绩的增长。公司2010年底进行了增发,共增发1141万股,增发价14.44元,共募集资金3.03亿元。募投资金将主要投向核电阀门和核化工阀门产能扩张,以及与核级阀门相配套的锻件生产能力扩张。相关项目将于今年和明年陆续投产,将对公司业绩形成有力支撑。

　　盈利预测与估值:考虑到公司募投项目部分于2011年投产,将对公司业绩形成有力支撑,我们预计公司2011、2012、2013年EPS 分别为0.354元、0.47元和0.675元,对应动态市盈率分别为112.86倍、85.03倍和59.27倍。考虑到目前公司股价明显偏高,暂时给予公司中性的投资评级。

　　风险提示:1、募投项目进展缓慢;2、国家核电发展政策发生变化;3、原材料价格大幅波动。
　　I的身影——汇丰银行三季度成为第三大流通股东。户均持股方面，三季度环比增幅为9.95%，筹码有所集中。

　　【风电】

　　金风科技:风电价格持续走低,经营利润影响明显

　　研究机构：东海证券 分析师：牛纪刚 撰写日期：2011-05-10

　　目前风机招标价格下降到最低中标价格为3450元/kW,目前最低报价达到3200元/kW(有样机生产厂商报价3000元/kW),根据去年数据统计数据,约有86家左右的风电企业,约有62家处于小批量生产、试生产或样机生产阶段。预计今年最终剩下的风电企业估计约排名靠前的20多家大企业,明年风电设备的竞争环境将有所改善。

　　成本有望下降15%。

　　公司生产成本和管理成本等综合起来有望下降15%,其生产成本下降原因为:(1)技术优化升级;(2)电机自主生产;(3)电控系统自给能力从50%提高到70%;(4)收购叶片厂带来风机叶片成本下降;(5)IGBT获得自我生产的资格;(6)管理成本下降。

　　风电整机出口。

　　目前公司出口订单有埃塞俄比亚34套、塞浦路斯21套、古巴约6套、澳大利亚订单70套、美国约71套,总计出口201套,目前出口的机型为1.5MW风机,出口价格估计在1000美元/kW,如果以美元兑换人民币的汇率6.3进行估计,则出口价格为6300元/kW,比公司国内订单价格3900元/kW高60%左右。预计目前订单将大部分在今年交货,未来出口将占公司收入比例25-30%左右。

　　投资建议。

　　预计2011年EPS为0.82元,2012年EPS为0.98元,公司经营利润由于风机价格下降收到影响,其成本控制降低有限,未来看出口,出口价格比国内高50-60%,同时出口增值税退税能够补偿国内价格下降带来的盈利能力降低,风电行业在2011-2020年将继续维持20-30%的增长,给予2012年20倍PE,目标价格为19.60,增持评级。

　　天奇股份:从汽车制造到再制造的生命周期管理者

　　结论:
　　公司定增意在扩大产能,和延伸公司的业务链,巩固公司在汽车制造和再制造市场的地位。我们维持11年业绩0.69元不变,提升12、13年EPS 分别到0.98、1.18元,对应当前股价,PE 分别为22.1X、15.6X、12.9X,维持“强烈推荐”评级。（东兴证券）

　　【水电】

　　岷江水电(600131)

　　公司主营业务属水电行业，位于水系发达、水电前景广阔的四川省阿坝州，是西部水电的领军者。据悉，我国水电资源中约70%集中在西南地区，而随着传统能源日益紧张，水电这种可再生能源发展前景极为广阔，因此公司的主营业务也将随着宏观经济的转好、汶川震灾的重建中取得业绩的增厚。同时，公司还通过参股西藏华冠科技，积极发展第三代太阳能热水器。华冠科技系由公司与天威集团和西藏自治区太阳能研究示范中心一同组建，是我国太阳能可再生能源行业最大的高新技术企业，地处我国西藏这一太阳能新能源应用最为广泛地区。因此从太阳能领域来看，未来公司亦颇具想象空间。

　　桂冠电力:来水情况大幅好转有望受益电价上调预期

　　研究机构：长江证券 分析师：葛军 撰写日期：2011-05-26

　　近日,我们调研了桂冠电力,就公司下属电厂经营情况、相关流域来水情况以及公司未来发展方向与相关领导进行了充分交流。

　　盈利预测假设:

　　公司各项目如期进展顺利;

　　上网电价维持目前水平不变;

　　2011年水电来水情况好于多年平均,2012年来水情况与2011年略有下滑;

　　2011年标煤价格上涨5%,2012年保持不变;

　　公司税率维持目前水平不变;

　　我们预期公司2011-2013年EPS分别为0.32元、0.37元和0.44元,对应PE分别为18x、16x和13x,考虑到今年来水情况大幅改善、电价存在上调预期以及未来龙滩优质资产注入,给予公司“谨慎推荐”评级。

　　【清洁能源】

　　广汇股份:能源战略愈加明晰,煤、气共同支撑业绩快速增长

　　研究机构：中信证券 分析师：殷孝东，黄莉莉 撰写日期：2011-06-02

　　鉴于公司车载LNG业务盈利情况好于预期,且市场推广进展顺利,我们提高2012年LNG销售量假设至6.05亿方;此外,我们假设煤化工项目2012年开工率达到50%(公司可研计划开工率达到80%),提高公司2012年业绩预期至0.85元(原为0.77元)。另一方面,公司各个项目稳步推进,根据我们的盈利预测,2011-2013年公司业绩复合增长率将超过50%。由于公司业务范围较广,包含LNG、煤炭及煤化工多种,目前上市公司基本没有可比公司。此外,公司业绩预计从2011年开始较快成长,2010年业绩增速水平较低,因此我们采用PEG法估值时,按照2011年PEG=1.O,计算出公司28.15元/股的目标价。

　　另一方面,我们结合DCF绝对估值方法,给出公司的目标价为18.50元/股。结合两种方法,我们给予公司24.00元的目标价。

　　中粮生化(000930)

　　公司是国内最大的燃料乙醇生产企业，目前燃料酒精产能已达到44万吨/年，乙醇汽油已实现对安徽全省、山东省7个地市、江苏省5个地市、河北省2个地市的燃料酒精的平稳供应。

　　中粮集团入股公司三年来，公司的盈利能力大幅提高。据中粮集团计划，未来将根据公司业务发展需要，将逐步投入相应资金，支持公司做强做大生物质能源和生物化工产业等核心业务。今年三季度，公司净利润为6539万元，同比增长117.16%，发展态势良好。此前公司共投入技改资金近2亿元，完成了燃料乙醇DDGS和玉米油项目改造、柠檬酸提取技术、赖氨酸恢复生产等33项技术改造项目，使燃料乙醇、柠檬酸、赖氨酸、环氧乙烷等主导产品生产指标和产品质量不断提高。

　　盾安环境:11亿再生能源供热合同公告点评

　　事件:
　　子公司盾安节能近日与山东庆云县政府签订协议,公司将在庆云县境内利用可再生能源供热总面积1000万平,其中11年需要解决供热缺口约200万平,同时每年新增供热面积约为160万平。协议总投资额11.2亿元。
　　点评:
　　1、公司近期的一系列再生能源大单反复证明该项业务巨大的市场空间,以及公司强劲的业务拓展能力。而在这次公布的合同中,该项业务得到市场认可的程度进一步加深。首先是项目开始使用BT 与BOT 相结合的业务模式,这意味着甲方开始愿意承担项目未来可能出现的固定资产投资风险;其次是甲方开始希望公司能够解决地方短期的供热缺口,表明甲方对项目的信心。
　　2、资金不会成障碍。公司股权融资与债权融资两种融资方式都在进行中,再加上公司开始获得资金周转更快的BT 项目,所以我们预计现金流状况将不会成为制约公司拓展业务的障碍。
　　3、地热能将纳入“十二五”能源规划,再生能源供热领域将面临近千亿的大市场,公司作为行业领先企业将具有巨大的先发优势、技术优势,以及设备配套实力。
　　4、针对该合同内容以及根据对未来半年内多晶硅价格的判断,我们对公司11~13年的盈利预测进行微调,EPS 分别是0.56、0.91、1.05元(全面摊薄)。按分部估值法,给予目标价19.03元。买入评级。事实上,偏保守假设下,公司排除新业务与煤矿股权价值后,传统业务11年市盈率也仅为16.8倍,当前公司的投资价值已经呈现,当前股价具有较强的安全边际。同时随着公司再生能源项目拓展的不断深入,未来将不乏推动公司股价的催化剂。
　　5、风险提示。多晶硅价格存在进一步下滑的风险。（广发证券）

　　【电动汽车】

　　安凯客车:1季度盈利能力继续提高

　　研究机构：天相投资 分析师：张雷 撰写日期：2011-04-18

　　2011年1季度,公司实现营业收入6.56亿元,同比下降2.73%;营业利润1319万元,同比增长74.6%;归属于母公司所有者净利润1342万元,同比增长8.57%;EPS为0.04元。

　　1季度毛利率同比提高0.63个百分点。1季度我国客车累计销售10.12万辆,同比增长13.43%。公司客车销量增速低于行业,安凯客车本部客车及底盘实现销量805万辆,同比下降12.12%。客车销量下降导致营业收入同比略有下降。但由于产品结构上行,公司盈利能力继续增强,1季度公司综合毛利率为10.94%,同比提高0.63个百分点。我们认为2011年客车行业增长较为确定,公司盈利能力有望继续保持。

　　投资收益增长继续同比大幅增长。1季度公司实现投资收益577万元,同比增长177.24%,主要是由于持股40%的联营公司安凯车桥业绩增长。2010年安凯车桥实现净利润4750万元,同比增长1.18倍,贡献投资收益预1899万元,折合EPS0.06元,预计2011年安凯车桥贡献EPS将达到0.1元。

　　新能源客车基地开建,江淮客车新基地投产。1季度公司在建工程同比增长31%,主要是由于焊装及涂装车间投入及公司控股子公司江淮客车新基地投入所致。目前公司新能源汽车扩建及关键动力总成制造、研发一体化项目正在顺利进行,预计2014年新增年产6,000辆新能源客车整车和1.2万套新能源客车关键动力总成,新增年净利润2.4亿元。2010年江淮客车销量超过6000辆,新基地投产有利于提升公司产品高端化水平,带动公司客车销量和毛利率水平提升。

　　盈利预测与评级。不考虑增发因素,预计2011-2013年EPS 分别为0.32元、04元、0.51元,以4月15日收盘价11.14元技术,对应动态PE 分别为35倍、28倍、22倍,维持“增持”评级。

　　风险提示。

　　(1)客车销量低于预期风险;

　　(2)非公开发行和募集资金项目实施进度低于预期风险。

　　一汽轿车:投资咨询报告

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：独孤南薰 撰写日期：2011-06-22

　　2010年一汽轿车实现营业收入372.96亿元、净利润18.6亿元,同比分别增长34.4%、13.9%、折合EPS 1.14元,;2011年一季度则实现净利润3.92亿元,同比下滑44.2%,折合EPS 0.24元。公司业绩低于预期,主要原因是4Q10以来公司毛利率大幅下滑。

　　我们判断2011年中高端乘用车需求稳健增长,2011年销量预计在30万辆左右。2011年乘用车需求维持稳健增长,预计增速接近10%-15%,中高端乘用车则会略高于行业增速。

　　一汽集团整体上市已经进入程序,建议投资者密切关注此投资机会。

　　我们预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为1.37、1.68、1.71元,动态市盈率分别为9.6倍,7.8倍,及7.7倍。给予“买入”评级,12个月目标价为25元。

　　上海汽车:2011年汽车行业优质投资标的

　　研究机构：平安证券 分析师：王德安，余兵 撰写日期：2011-06-13

　　今年以来汽车市场景气度有所下滑,但上海汽车仍保持较快增长。与此同时,今年以来公司股价上涨16.3%(至6月10日),亦超越同期上证指数(-3.7%)和汽车板块平均水平(-12%左右)。

　　2011年上海大众、上海通用销量表现突出

　　1-5月上汽集团销量同比增长13.6%,其中上海大众、上海通用累计同比增长分别为32.0%、24.3%。上海大众、上海通用2011年表现突出有其必然性:较早进入国内车市,无论是产品质量还是售后服务均树立了行业领先的口碑;消费者日趋成熟,对产品的性能、质量、安全关注度提高,上海大众、上海通用产品优势更加明显;上海大众、上海通用近年来新品牌、新车型有序推出,对市场形成持续吸引力;2009-2010年受优惠政策影响相对较小,前期基数合理。

　　上海大众、上海通用产能利用率、利润率将持续处于高位

　　上海大众新产能的投放最早在2012年下半年,产能利用率将持续处于高位;新帕萨特的推出将有力提升公司销量和利润率水平。上海大众与德国大众联合开发C级车进军高级车细分市场。我们判断上海大众、上海通用2010年净利率均在10%以上,凭借中高档车型的持续推出和的成本改善,上海大众利润率尚有较大提升空间。

　　自主品牌产销有所波动

　　上汽自主品牌目前仍处于起步阶段,产销水平有所波动。2010年自主品牌相关资产减值准备计提充分,今年业绩可能同比持平。

　　估值处历史中低位

　　纵观1997年以来公司市值与净利润变化,市值波动反映了其净利润变化。我们认为目前上海汽车估值处于历史中低位,股价后期上行空间大。

　　盈利预测与投资建议

　　公司兼具基本面与估值优势,为2011年难得的汽车股优质投资标的。我们维持对其盈利预测,2011年、2012年每股收益分别为1.87元、2.24元,维持“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示:1)自主品牌投入较大;2)上汽通用五菱销量持续下滑。

　　杉杉股份:锂电材料持续高增长,产业链完整优势显现

　　研究机构：国都证券 分析师：肖世俊 撰写日期：2011-05-05

　　业绩近况。2010年公司实现营业收入28.41亿元,同比增长33.24%;归属母公司所有者净利润1.21亿元,同比增长26.87%(若扣除非经常性损益则同比大增143.18%);全面摊薄每股收益0.29元。2011年一季度公司实现营业收入6.33亿元,同比增长19.57%;归属母公司所有者净利润0.19 亿元,同比增长28.44%(若扣除非经常性损益则同比增长50.0%);全面摊薄每股收益0.05元。

　　锂电材料业务已成为公司利润主要来源。2010年公司锂电材料营收达12.62亿元,同比增长62.60%,占公司营收比例同比提升近8个百分点至44.43%;其净利润贡献则更为显著,2010年、1Q2011锂电材料业务净利润分别达0.89亿元、0.32亿元,分别为同期公司净利润的71.48%、162.86%(因纺织服装净利润同比下滑52.32%至597万元,母公司本部及其他经营活动亏损1554万元)。

　　锂电材料持续高增长,盈利能力快速提升。2010 年、1Q2011 锂电材料净利润分别同比大增167.51%、91.83%;1Q2010 至1Q2011 各季度锂电材料实现净利润依次为0.16 亿元、0.26 亿元、0.20 亿元、0.27 亿元、0.31 亿元,季度同比、环比变化均呈现良好的增长态势;并且,锂电材料的盈利能力呈现快速提升态势,2009 年、1H2010 及2010 年其毛利率分别为16.67%、17.89%、20.08%;业绩表现领先于A 股可比上市公司。

　　锂电产业链整合优势显现。公司锂电材料业务的持续高增长,主要得益于我们之前一直认为的公司市场先发与产业链整合优势:1)公司锰酸锂、三元材料等动力电池材料的量产规模率先明显扩大,产品结构得到优化;2)公司作为国内锂电材料先行者,根据行业发展趋势及早构建了由正负极、电解液横向组成的锂电材料解决完整方案,并垂直整合了锂电材料上下游产业链,盈利能力得到提升,产业链整合效果开始显现。

　　维持“强烈推荐_A”投资评级。我们预计公司2011-2013年营业收入、净利润年均复合增速分别为29.26%、43.31%,对应每股收益预计分别为0.45元、0.60元、0.93元(考虑到电动汽车受制于核心技术及配套设施等因素,短期市场难以大规模启动,业绩较之前预计有所下调),对应动态PE分别为42X、32X、21X。公司凭借行业经验与市场地位,抢先纵横布局动力锂电材料产业链一体化与规模优势,有望成为电动汽车市场启动的充分率先受益者,维持对公司 “强烈推荐_A” 的投资评级。提示锂电技术更新、新能源汽车市场推广进程的不确定性及上游镍钴原材料价格变化等风险。

　　【新材料】

　　天通股份:主业走出低谷,政府补贴贡献业绩

　　研究机构：湘财证券 分析师：江舟，李莹 撰写日期：2010-11-01

　　3季度业绩稳步增长天通股份(600330)发布2010年3季报,公司3季度营收3.95亿元,同比增长67.85%,1-9月营收9.07亿元,同比增长53.05%,1-9月归属于母公司股东所有的净利润为6058万元,其中第3季度归属于母公司股东所有的净利润为3036万元,同比增长191.48%,以公司最新股本计算,1-9月EPS为0.103元,其中3季度EPS为0.052元。

　　磁性材料与专用设备业务发力公司业绩走出低谷在我们此前发布的报告中提到,2010年至今,公司已走出2009年的经营低谷,3项业务-电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升。公司目前的主要产品磁性材料订单涌入,产品量价齐升,同时加速推出附加值高的新产品,着力开发金属软磁产品,布局光伏发电、风力发电市场。专用设备业务中2009年涉足的环保设备今年快速打入市场,实现销售。磁性材料与专用设备业务发力,共同推动公司业绩走出低谷。电子表面贴装业务仍处于调整期,预计今年将扭亏为盈。

　　毛利率小幅下滑政府补贴贡献业绩3季度公司毛利率26.2%,相比于2季度毛利率28.96%出现小幅下滑,预计原材料成本上升以及人民币升值加速(上半年公司外销业务占比38.46%)是主要原因。3季度,公司收到2010年国家科技成果转化项目补助资金1500万元,确认为营业外收入,3季度营业外收入共1646.26万元,而同期营业利润1237.6万元,大幅提升公司3季度净利润。

　　积极布局新业务领域公司与日本企业紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司前期与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产。目前,晶体硅太阳能电池片、LED蓝宝石项目均已开始投入,根据3季报中披露,在建工程较年初增长3010.74%。

　　风险因素行业波动风险,管理风险,新业务开发风险。

　　盈利预测我们相应调整了对天通股份盈利预测,在暂不考虑新业务贡献公司业绩的前提下,预计2010-2012年天通股份营业收入将达到12.44亿元、13.78亿元、16.15亿元,归属于母公司股东的净利润为8000万元、1.04亿元及1.3亿元,按公司最新股本计算,对应EPS为0.136、0.176及0.222元,维持公司“增持”评级。

　　安泰科技:做强传统业务,瞄准战略新兴

　　研究机构：宏源证券 分析师：闵丹，刘喆，赵曦 撰写日期：2011-06-24

　　传统业务稳中有升。公司传统业务涉及焊接材料,金刚石工具,高速工具钢以及粉末冶金材料,传统业务依然是公司收入和利润的主要来源。依靠领先的综合技术,多年来公司研发出的很多关键材料在我国航空航天、信息、电力、电子、冶金和化工等产业领域得到了广泛应用。2011年,公司焊接药芯和高速工具钢产品均有望实现接近甚至超过100%增长;其他产品稳中有升。毛利率有望维持在20%以上。

　　非晶带材渐入佳境。公司目前非晶带材产能为4万吨/年,2010年公司非晶带材产量约7000吨,随着公司产品稳定性的提高,预计2011年非晶带材产量为1.5万吨以上,产量同比增长100%以上。公司目前非晶带材产成品质量与竞争对手日立金属并无很大差距,在价格上比日立金属便宜近10%,性价比优于对手。随着一致性问题的最终解决,公司非晶带材将正式步入佳境。

　　磁性材料快速增长。磁性材料是目前稀土最重要,也是最有前景的应用领域,主要用在变频空调、风电、汽车以及电脑等产品上,另外在航空航天领域使用的电子干扰设备、预警飞机、火控雷达、精密制导系统和电机等都需要使用稀土永磁材料。公司钕铁硼产量今年有望增长40%以上,达到1800吨;未来计划继续扩产至3000-5000吨。

　　预计2011年EPS0.34元,首次给予“增持”评级。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.34元、0.45元和0.60元,对应动态市盈率分别为54倍、40倍和31倍。公司凭借其突出的研发优势,无愧为中国新材料的龙头企业,估值水平较行业平均可给予一定溢价空间,首次给予“增持”评级。

　　中科英华:出售久游获微利

　　研究机构：第一创业证券 分析师：巨国贤 撰写日期：2010-11-30

　　公司以1500万美元价格出售久游网16.97%的权益。公司以1,500万美元价格将本公司全资子公司中科英华香港商贸有限公司持有的NineyouInternationalLimited700万股股权(占该公司总股权的16.97%)出售给FairGoldInternationalLimited持有。

　　点评:出售久游获利700万,还有利于公司集中精力发展核心业务。公司出售久游网获利700万元。久游网并非公司主业,且盈利高峰已过。久游网主营网络游戏,与公司主营的油田、铜箔和电线电缆业务相去甚远,并非公司主业。另外,久游网盈利高峰已过。2010年1-9月净利润-3443.40万元。而2009年净利润773.80万元;2008年净利润13,260.61万元。在网络游戏市场快速增长的3年中公司盈利连续3年的快速下滑,显示此类型的游戏遭遇到极强的市场竞争压力,盈利高峰或许已过。此时出售此类业务有利于公司集中精力于油田开采、铜箔生产、线缆生产的业务中。

　　油田业务平稳发展。公司的油田产业主要是位于吉林松源地区和中国石油合作的油田开采,由于合作开采的量每年基本变化不大,因此此类业务相对较为稳定。

　　铜箔业务前景光明。公司的铜箔业务基地主要分为东莞基地和青海基地。

　　东莞基地主要生产电池用铜箔等高技术含量品种,年产2000吨左右。青海基地主要生产PCB铜箔、电池用铜箔等,产能25000吨。目前青海基地正在建成投产阶段,未来前景光明。

　　电缆业务快速增长进行中。公司通过收购郑州电缆进入电缆行业,2009年此部分业务贡献利润5000万余元,是除油田以外公司最大的利润来源,目前业务正在快速增长过程中。

　　给予公司“中性”投资评级。考虑到公司前三季度盈利0.011元,但盈利将在未来得到改善,我们给予该公司“中性”投资评级。

　　【生物育种】

　　登海种业:先锋销售季前移影响Q1利润

　　研究机构：宏源证券 分析师：胡建军 撰写日期：2011-04-25

　　11Q1每股盈利0.41元,同比减少33%。公司合并报表11Q1实现营业收入2.7亿元,同比减少20%;净利润0.725亿元,同比减少33%。

　　登海先锋净利润同比下降是公司Q1低于预期的主要原因。登海先锋仍是公司最重要的利润来源。由于市场销售策略方面的原因,登海先锋将10-11年销售季提前,使公司的净利润前移,导致10Q4净利润超预期,而11Q1净利润下降。若以整个销售季考量,应该还不错。

　　母公司毛利下滑4个百分点。母公司11Q1实现收入1亿元,同比增长2.4%,但营业成本上升了11%,导致毛利率由上年同期的56%下降至报告期的52%。母公司实现净利润0.29亿元,同比减少19%。

　　登海605推广前景仍待关注。超试605被公司寄予厚望,列为10-11销售季的主推品种,重点是山东省内。605在3月底被农业部因发芽率抽检不合格,引起轩然大波。公司在10年报及Q1季报着重澄清:605在海南基地、公司温棚及河南南阳现场检测,出芽率均超过92%,目前已申请农业部复议。另外,某财经媒体借农业部发布11年主推品种,将先玉335转基因问题再次抛出,4月初先锋中国在其网站亦再次声明335非转基因。但由于农业部的沉默,学界争论一直未断。

　　盈利预测。虽然公司上半年净利润预减,但我们预计下半年的业绩会出现转机。国务院扶持国内种业的政策出台,农业部种业新规也有望很快颁布。玉米种子在国内极具发展潜力,公司兼具自主育繁推一体及借助登海先锋的超强盈利优势。我们看好公司的研发能力及行业整合的受益程度,暂维持11/12年1.44/1.91元的盈利预测及增持评级。

　　敦煌种业:先锋良种提升公司盈利

　　研究机构：西南证券 分析师：王剑辉 撰写日期：2011-04-16

　　营业收入微增,净利润大幅增长:2010年公司实现销售收入15.89亿元,较上年增长5%;实现利润总额2.83亿元,比上年增长104.42%;归属母公司股东净利润8,068.76万元,较上年增长168.74%,不分配不转增。公司各主要产品的毛利率大幅提升,种子毛利率较去年上升12.21个百分点,达到52.15%;棉花毛利率较去年上升了6.04个百分点,大袋12.92%;食品价格上升了7.7个百分点,达到24.92%.毛利率大幅上升,致使公司净利润大幅增长。

　　敦煌先锋良种放量增长,未来增长存在较大不确定性:2010年度公司共落实落实各类农作物制种面积30.5万亩,生产各类农作物种子1.15亿公斤。2006年公司与美国先锋公司合作成立敦煌先锋良种公司后,公司在先锋良种制种面积逐年大幅增加,2010年敦煌种业先锋良种有限公司玉米制种面积达到7.6万亩,较上年增加3.15万亩,预计公司先锋良种的种植面积2011年、2012年仍将持续增加,今后两年制种面积将分别达到9.5万亩和11.5万亩。从农业部不久前发布的2011年农业主导品种和主推技术通知中发现,先玉335不在其列,而农业并没有发表其落选的原因。据我们分析,有可能农业部为了保护扶持国内种业,对于一些涉外品种不予推广,这对敦煌先锋良种盈利持续增长带来较大不确定性。

　　棉花收购大幅减少,防止价格波动带来风险:2010年度公司共收购加工皮棉4,598吨,采购经营皮棉9,026吨,实现销售收入3.57亿元,比上年增加0.48亿元,增幅15.6%。由于2009年棉花种植面积减少,酒泉区域内原棉收购主体竞争激烈,棉花价格更是前所未有的剧烈波动,为了有效规避经营风险,公司原棉收购量大幅缩减。我们认为未来公司在棉花产业方面盈利提升相对有限。

　　食品产业方面的盈利水平的提升取决于募投项目:报告期内食品产业,继续以扩规模、拓市场为主线,相关四家子公司经营情况稳定,食品产业总体实现营业收入1.64亿元,较上年下降31.2%,实现净利润685.49万元。公司今年增发26500万元投资建设番茄深加工和脱水蔬菜加工项目,预计达产后能给公司贡献6000万元的净利润。

　　盈利预测:预计公司2011年、212年实现每股收益0.93元、1.17元。给予公司中性评级。

　　隆平高科:内外兼修,成长可期

　　研究机构：长城证券 分析师：王萍 撰写日期：2011-06-21

　　要点:

　　品种齐全,重点突出:2010年,杂交水稻种子,杂交玉米种子和以辣椒为主的蔬菜种子的销售收入、毛利润占比达到81.72%和84.65%,为公司主要产品。由于合作方利马格兰在全球处于领先地位,小麦种子也是未来发展方向。

　　业绩快速增长:2010年和2011年1季度,营业收入增速为21.39%和13.39%;净利润(扣除非经常性损益)增速为571.96%和91.41%。我们认为除基数低外,政府支持和自身动力是推动公司业绩快速增长的主要原因。

　　受益于种业政策:由于单个企业无法与跨国企业抗衡,政府是推动我国种业并购整合的主要力量,公司作为龙头,会直接受益。政府会从育繁推三个环节进行支持:鼓励科技资源向企业流动、给予龙头土地和资金,以及深化价值营销模式。

　　自我调整,做大做强:公司主动调整杂交水稻种子品种,削减数量, 在销售收入稳步增长的同时,盈利能力大幅提高,特别是注重服务后, 效果更为明显,主推品种Y两优一号推广面积2010年翻番。杂交玉米种子通过安徽隆平和合资公司运作:安徽隆平的隆平206品质不逊于先玉335,2010年放量,销售收入翻番,由于制种产量高,预计今年再翻番;合资公司主做第四积温带品种,品种权从利马格兰获取,适宜推广面积为1000万亩。干辣椒种子,做得也不错,未来打造干辣椒全产业链,包括研发、生产、销售、收购、加工和深加工,进一步提升效益。

　　重视人的因素:2010年4月,聘请刘石担任公司总裁,积极公司与利马格兰的深度合作;在解决少数股东权益问题上,之所以要等待时机也是考虑到人的因素,需要兼顾控股子公司核心层利益。

　　给予公司“推荐”投资评级:按销售规模,公司全球排名为15-20名, 未来3-5年,做到10名,甚者以内是有可能的,特别是在新政出台后。预计2011-2013年EPS为0.42、0.61、0.84元,对应于最新收盘价,PE 为65.74、45.04、32.63X,估值偏高,但未来业绩存在超预期。

　　风险提示:自然灾害造成产量下降、销售进度低于预期等。

　　【信息产业】

　　中国软件:国产软件龙头,迎来业绩增长拐点

　　研究机构：国金证券 分析师：陈运红 撰写日期：2011-04-09

　　投资逻辑

　　公司各项业务毛利率显著提升:公司2010年各项业务毛利率显著的提升,综合毛利率提升5.00%,来自于效率提升以及对长城软件的整合取得初步成果。

　　服务化转型明显:2010年公司从软件向服务转型的趋势明显,扣除中软国际公司的服务化业务增长20%以上。同时服务业务的内涵也由原来的软件外包扩展到各种深度IT运营服务,公司从单一客户处的盈利能力增强。

　　持续投入基础软件与国家利益绑定:公司长期投入操作系统、数据库等基础软件的研发,这种与国家共担风险的行为必将使公司成为国家战略引导的最大受益者。核高基等项目资金的持续下达,以及政府对国产基础软件市场的扶持,将使得公司的自主软件产品进入快速增长的良性轨道。

　　出售中软国际带来丰厚回报:公司战略性地出售中软国际收回投资,将在数年内持续增厚公司EPS。同时,集中资金和资源突破自主软件产品,将有助于进一步确立公司在国家战略推动下的国产软件龙头企业的地位。

　　未来业绩亮点:公司在巩固行业解决方案业务的前提下,快速发展服务化业务以及自主软件产品在内因外力作用下取得突破,是公司未来三年的主要增长点。同时由于公司的业绩弹性很高,持续提升管理效率,降低销售和管理费用率也将改善公司的盈利能力。

　　估值和投资建议

　　我们预测公司2011、2012、2013年EPS为0.58元(增40.28%)、0.89元(增53.85%)和1.27元(增43.23%)。给予公司2012年30×EPS估值26.70元。给予公司“买入”评级。

　　新大陆:三季度收入大幅下滑,物联网业务爆发尚需等待

　　研究机构：广发证券 分析师：惠毓伦，邵卓 撰写日期：2010-10-28

　　三季度收入和利润降幅较上半年增大

　　在上半年营业收入下降16.49%的水平上,7-9月公司营业收入下降35.73%,降幅进一步扩大。主要原因在于报告期内公司在销售上年库存后不再经营刮卡销售业务,此外我们推测公司其他业务的进展也并不顺利。2010前三季度公司实现营业收入6.05亿元,同比减少23.66%;归属于上市公司股东的净利润5683.42万元,同比减少9.22%;实现基本每股收益0.12元。

　　物联网业务爆发尚需等待

　　公司主营的信息识别类业务作为物联网和智能系统发展的关键环节拥有广阔的发展前景,未来的机会在于与各行业产业链的融合,下游应用的拓展程度决定了公司作为上游设备提供商的发展空间和速度。短期内国内物联网发展仍将处于下游需求相对不充分的状态,我们将持续关注公司此类产品在具体应用方面的进展。

　　盈利预测与投资评级

　　我们预测公司2010年、2011年和2012年全面摊薄EPS分别为0.237元、0.314元和0.378元,对应2010年、2011年和2012年动态市盈率分别为70.89倍、53.49倍和44.47倍。现有估值较高,维持“持有”的投资评级,12个月合理目标价格17.50元。

　　风险提示

　　信息识别项目进展低于预期的风险。

　　【建筑节能】

　　红宝丽:引领化工新材料、精细化工新发展

　　研究机构：东方证券 分析师：杨云，王晶 撰写日期：2011-06-28

　　公司硬泡组合聚醚系列产品技术稳定,冰箱(柜)领域、太阳能热水器领域、冷链物流领域的需求稳定增长。公司是国内最大的硬泡组合聚醚供应商,生产能力达9万吨/年,公司主打产品聚氨酯硬泡聚醚在中国增长空间大,国内主要的下游应用冰箱(柜)领域、太阳能热水器领域、冷链物流领域等行业需求增长稳定。预计公司全年硬泡组合聚醚产品销量增长在20%以上,产品规模和盈利能力将会进一步提高。

　　异丙醇胺应用前景广阔。世界最大的异丙醇胺生产基地,异丙醇胺的主要消费地是在日韩、欧美、中东地区等,公司近年来出口的增速较快。同时公司也在国内加大推广异丙醇胺的应用,如清洗、轮胎橡胶、医药中间体、水泥外加剂等。预计公司2011全年异丙醇胺销量增长30%以上。

　　2011年5月31日,公司高阻燃建筑保温板材项目试生产成功。建筑业保温材料用聚氨酯板是最节能、消防安全性好的材料,公司新建的保温板产品是建筑保温发展的趋势。中国地区聚氨酯消费的60%以上是用于生产聚氨酯软泡的生产,其余用于硬泡聚醚生产,而发达国家约50%以上的聚氨酯产品是用于生产聚氨酯硬泡,并主要是应用于建筑行业。有别于传统的保温板中加入阻燃剂的情况,公司开发高阻燃建筑保温板,通过改变分子结构,提高阻燃性能,保温板产品阻燃各项指标均达到GB8624-1997B1等级(即难燃级)各项标准,其100万平方米产能保温板产能即将释放。

　　进军太阳能电池EVA封装热熔胶膜高附加值领域。EVA封装胶膜是太阳能光伏组件中的关键原材料,其性能对光伏组件起着决定性作用。目前市场的主要的供应商是日本普利斯通、美国首诺、台塑等公司,国产化趋势刻不容缓。公司1200万平方米EVA封装胶膜将会在下半年投产,预计产品毛利率在30%以上。

　　公司的硬泡组合聚醚、异丙醇胺产品经营稳定,公司的新型材料高阻燃建筑保温板材和EVA封装胶膜在今年之内具备量产条件,但对公司利润的贡献主要体现在2012年。我们预测公司在2011、2012、2013年EPS分别在0.58、0.88、1.06,考虑到公司经营稳健,成长性好,给予2012年20倍P/E估值,对应目标价17.6元,首次给予公司“买入”评级。

　　风险因素:1)原料成本波动风险,公司最主要的原料是环氧丙烷,为资源性产品,容易受石油价格波动;2)异丙醇胺出口比重大,人民币升值,存在一定的汇率风险。

　　延华智能:全国扩张导致毛利下降,业绩符合预期

　　研究机构：华泰联合证券 分析师：周焕 撰写日期：2011-04-11

　　公司2011年4月11日公布了年报,营业收入和归属上市公司净利润分别为3.89亿元和1584.02万,分别同比增长30.08%和-1.60%,实现EPS0.17元,业绩低于我们预期的主要原因是公司2010年获得的政府补助同比减少了509万元。扣除非经常性损益后,公司净利润1534.9万元,同比增长36.23%,基本符合我们的预期。

　　公司2010年智能工程和电子产品的毛利率分别为18.80%和12.62%,分别比去年减少0.76和0.67个百分点。我们认为,公司毛利率下降的原因主要是公司在全国进行市场开拓需要做出一定程度的让利,而随着在新进入市场逐步站稳脚跟,公司将凭借品牌优势、技术优势和项目管理优势,提升毛利率。

　　公司2010年销售费用率达到3.73%,比2009年增长了0.7个百分点,主要原因是公司在全国进行市场开拓以及维保费用增加所致,这与我们之前的判断基本一致,我们认为,由于在全国进行市场开拓,公司在未来1-2年销售费用率仍然会维持上升的趋势,但随着公司在新开拓市场逐渐站稳脚跟,销售费用率将会出现下降。

　　公司2010年智能工程和电子产品新签订单分别同比增长28.26%和104.87%,我们认为,随着城市化进程和居民消费水平的提升,智能工程行业将在未来3年继续维持20%左右的增速,公司的订单水平也将持续增长。

　　我们维持公司2011和2012年EPS分别为0.24元和0.27元的预测,对应PE分别为80.91X和70.66X,维持中性的评级。

　　风险提示:应收账款回收低于预期,市场竞争激烈导致毛利率持续下滑

　　发改委：中国或实施更严格油耗新政 为节能减排

　　美国政府近期出台了汽车平均油耗新规：至2025车型年，百公里平均耗油需低于4.3升。无独有偶，国家发改委产业协调司装备处处长李刚称，国内也在考虑实施更严格的油耗新政。

　　据透露，旨在从“从源头促进汽车企业重视节能减排”的汽车企业车型平均油耗制度有望建立。这预示着去年11月公布的《乘用车燃料消耗量评价方法及指标(第三阶段)》(以下简称“第三阶段油耗限值”)很快就将正式启动。然而，由于这一新的油耗限值标准所涉及利益方诸多，标准提升幅度大，再加上重新设定了考核制度，一经公布便引来各方的高度关注，支持、反对、抱怨声掺杂其中。尤其一些人士认为，目前实施新的燃油限值会对自主品牌是个残酷的打击。

　　根据盖世汽车网为期一周的最新调查结果显示，面对即将启动的车型平均油耗制度，支持者反对者难分伯仲。40%的人士认为国内的能源、环境等与汽车过高的油耗排放之间的矛盾日趋激烈，推出“第三阶段油耗限值”符合国情；但35%的人士认为当前没有一家车企能达到新政所提出的标准，它的推出偏离基本国情；另有25%的人士则担心一些企业会采取投机取巧的政策来应对新制度的考核，从而使其失去应有的效用，很难确定在当下推出这一新规是否是最佳时机。

　　根据工信部披露的数据显示，今年前5个月，我国原油对外依存度达55.2%，超过了美国的53.5%。国内过快的石油消耗也敦促我们必须对汽车油耗加以控制并大力推广新能源汽车以缓解日渐迫近的国家能源危机。李刚处长则用这样的描述表示国家对实施新标准的决心：“限购憋不死中国汽车，但能源会憋死中国汽车。”

　　新标准的施行势在必行，但一些担心也不得不予以正视。一些业内人士普遍存在这样的担忧，认为新政实施后，会出现由于监管、抽查等细则不明，车企钻空子蒙混过关，导致新政的影响大打折扣的情况。因此，最根本的还是取决于明细相关抽查、监管等措施，并严格执行。如车企在进行油耗测试时选择同一批次中最好的车来进行测试；不按照要求分路段进行测试，而是按照每小时90公里的等速油耗进行上报；甚至于一些车企会当场更改发动机标定降低油耗等等这些手段。因此，在施行更严格的燃油限值的同时，制定更严格的考核和监管制度才是关键。

　　国务院要求进一步明确企业节能减排主体责任

　　据中国政府网9月7日消息，国务院近日印发关于“十二五”节能减排综合性工作方案的通知。通知指出，各地区、各部门要充分认识做好“十二五”节能减排工作的重要性、紧迫性和艰巨性。要进一步明确企业的节能减排主体责任，严格执行节能环保法律法规和标准，细化和完善管理措施，落实目标任务。要进一步发挥市场机制作用，加大节能减排市场化机制推广力度，真正把节能减排转化为企业和各类社会主体的内在要求。要进一步增强全体公民的资源节约和环境保护意识，深入推进节能减排全民行动，形成全社会共同参与、共同促进节能减排的良好氛围。

　　节能减排政策正在加码和细化

　　今后5年，中国将对节能减排官员问责、实施多项节能减碳重点工程、通过淘汰落后与资源税改革长短结合等多种方式，以帮助实现“十二五”节能减排目标。

　　国家发改委副主任解振华8月9日在一个影像展开幕式做出上述表示。

　　在7月19日举行的国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议上，“十二五”节能减排综合性工作方案被审议并原则同意，并明确了今后5年节能减排的六项重要工作。昨日，解振华则对会议提出的诸多措施给予更加细致的分解和阐释。

　　解振华说，中国将确定各地区“十二五”的能耗和碳强度下降的目标，对于地方节能减排、降低碳强度的目标完成情况进行评价考核，考核的结果向社会公告，并实行问责制。

　　他透露，上述目标现在已经全部分配至全国各省、区、市，接下来还将继续落实到各个行业。

　　如果说淘汰落后产能是短期在节能减排上可以取得“立竿见影”效果的举措，那么深入推进资源税改革和资源性产品价格机制改革，则意在解决中国推动节能减排的长效机制。

　　解振华说，中国将完善相关的经济政策，理顺资源性产品价格关系，推行居民用电，用水阶梯价格，全面推行供热计量收费，加大差别电价、惩罚性电价实施力度，深化采用财政补贴方式推广高效节能产品等支持的激励机制，推进资源税改革，推动落实和完善资源综合利用税收政策，并加大各类金融机构对节能减排低碳项目的信贷支持力度。

　　资源税改革目前仅在新疆试点，尚未推广到全国。而与之相关的资源能源产品的价格形成机制，从解振华讲话判断，或许有望在“十二五”期间有所突破。

　　不仅在资源税改革领域，在低碳省、区、城市发展方面，也有望继续扩大范围。

　　中国在去年8月启动低碳省和低碳城市试点工作。广东、辽宁、湖北、陕西、云南５省和天津、重庆、深圳、厦门、杭州、南昌、贵阳、保定８市成为首批低碳省、市试点地区。

　　还有数项试点工作也有望在“十二五”期间推进，解振华说，未来5年，中国在健全节能环保和应对气候变化的法律法规，推广节能减排市场化机制，开展“碳排放交易试点”，推动碳排放交易市场的建设。

　　此外，中国还将推行污染治理设施建设运行的特许经营，加快节能环保标准的体系建设，建立领跑者的标准制度，促进用能产品能效水平快速提升，探索建立低碳产品标识和认证制度。

　　而为了在“十二五”期间切实实现节能减排，中国政府还制定了一揽子雄心勃勃的“重点工程”和“示范工程”。

　　解振华说，目前已经确定在“十二五”期间推行的各项“重点工程”和“示范工程”包括：节能改造工程、重大节能技术产业化示范工程、节能产品惠民工程、合同能源管理推广工程、节能管理能够建设工程、城镇污水处理和垃圾处理设施配套工程、规模化畜禽养殖的污染治理工程、火电脱硫脱销工程。
 

　　我国将调整优化产业结构促进节能减排
　　新华社北京９月７日电　根据中国政府网７日刊载的《“十二五”节能减排综合性工作方案》，我国将调整优化产业结构，通过抑制高耗能、高排放行业过快增长，加快淘汰落后产能，推动传统产业改造升级，调整能源结构，提高服务业和战略性新兴产业在国民经济中的比重等手段实现“十二五”节能减排目标。
　　根据《工作方案》，我国将严格控制高耗能、高排放和产能过剩行业新上项目，进一步提高行业准入门槛，强化节能、环保、土地、安全等指标约束，依法严格节能评估审查、环境影响评价、建设用地审查，严格贷款审批。
　　为此，《工作方案》提出建立健全项目审批、核准、备案责任制，严肃查处越权审批、分拆审批、未批先建、边批边建等行为，依法追究有关人员责任。严格控制高耗能、高排放产品出口。中西部地区承接产业转移必须坚持高标准，严禁污染产业和落后生产能力转入。
　　为加快淘汰落后产能，《工作方案》要求抓紧制定重点行业“十二五”淘汰落后产能实施方案，将任务按年度分解落实到各地区。完善落后产能退出机制，指导、督促淘汰落后产能企业做好职工安置工作。地方各级人民政府要积极安排资金，支持淘汰落后产能工作。
　　《工作方案》明确，中央财政统筹支持各地区淘汰落后产能工作，对经济欠发达地区通过增加转移支付加大支持和奖励力度。完善淘汰落后产能公告制度，对未按期完成淘汰任务的地区，严格控制国家安排的投资项目，暂停对该地区重点行业建设项目办理核准、审批和备案手续；对未按期淘汰的企业，依法吊销排污许可证、生产许可证和安全生产许可证；对虚假淘汰行为，依法追究企业负责人和地方政府有关人员的责任。
　　为推动传统产业改造升级，《工作方案》要求严格落实《产业结构调整指导目录》；加快运用高新技术和先进适用技术改造提升传统产业，促进信息化和工业化深度融合，重点支持对产业升级带动作用大的重点项目和重污染企业搬迁改造；调整《加工贸易禁止类商品目录》，提高加工贸易准入门槛，促进加工贸易转型升级。合理引导企业兼并重组，提高产业集中度。
　　为调整能源结构，《工作方案》要求在做好生态保护和移民安置的基础上发展水电，在确保安全的基础上发展核电，加快发展天然气，因地制宜大力发展风能、太阳能、生物质能、地热能等可再生能源。到２０１５年，非化石能源占一次能源消费总量比重达到１１．４％。
　　《工作方案》还提出，到２０１５年，服务业增加值和战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重分别达到４７％和８％左右。（完）

　　我国计划“十二五”期间节能６．７亿吨标准煤
　　新华社北京９月７日电　根据中国政府网７日刊载的《“十二五”节能减排综合性工作方案》，到２０１５年，全国万元国内生产总值能耗要下降到０．８６９吨标准煤（按２００５年价格计算），比去年的１．０３４吨标准煤下降１６％，比２００５年的１．２７６吨标准煤下降３２％。“十二五”期间，实现节约能源６．７亿吨标准煤。
　　此外，《工作方案》提出，到２０１５年，全国化学需氧量和二氧化硫排放总量分别控制在２３４７．６万吨、２０８６．４万吨，比２０１０年的２５５１．７万吨、２２６７．８万吨分别下降８％；全国氨氮和氮氧化物排放总量分别控制在２３８万吨、２０４６．２万吨，比２０１０年的２６４．４万吨、２２７３．６万吨分别下降１０％。
　　为实现上述目标，《工作方案》要求强化节能减排目标责任，合理分解节能减排指标：综合考虑经济发展水平、产业结构、节能潜力、环境容量及国家产业布局等因素，将全国节能减排目标合理分解到各地区、各行业。
　　《工作方案》指出，各地区要将国家下达的节能减排指标层层分解落实，明确下一级政府、有关部门、重点用能单位和重点排污单位的责任。
　　《工作方案》要求健全节能减排统计、监测和考核体系。加强能源生产、流通、消费统计，建立和完善建筑、交通运输、公共机构能耗统计制度以及分地区单位国内生产总值能耗指标季度统计制度，完善统计核算与监测方法，提高能源统计的准确性和及时性。
　　《工作方案》还要求加强目标责任评价考核：把地区目标考核与行业目标评价相结合，把落实五年目标与完成年度目标相结合，把年度目标考核与进度跟踪相结合。
　　根据《工作方案》，省级人民政府每年要向国务院报告节能减排目标完成情况。有关部门每年要向国务院报告节能减排措施落实情况。国务院每年组织开展省级人民政府节能减排目标责任评价考核，考核结果向社会公告。
　　《工作方案》要求强化考核结果运用，将节能减排目标完成情况和政策措施落实情况作为领导班子和领导干部综合考核评价的重要内容，纳入政府绩效和国有企业业绩管理，实行问责制和“一票否决”制，并对成绩突出的地区、单位和个人给予表彰奖励。（完）

　　“十二五”节能减排政策清单公布 节能环保产业四万亿产值在望

　　国务院7日下发《“十二五”节能减排综合性工作方案》。国家发改委相关人士向《经济参考报》记者透露，随着当天百余项节能、减排、减碳政策的全面公布，将从结构转型、经济杠杆、监管强化等方面，在“十二五”期间拉动节能环保产业4万亿元产值的形成。

　　上述方案首次明确了节能和减排的总目标。其中，“十二五”期间，实现节约能源6 .7亿吨标准煤；全国化学需氧量、二氧化硫排放总量较“十一五”末分别下降8%，全国氨氮和氮氧化物排放总量分别较“十一五”末下降10%。该人士称，节能产业、环保产业政策驱动型突出，高目标、严监管将为上述产业提供庞大而稳定的市场需求。

　　国家发改委相关人士向《经济参考报》记者透露，《节能环保产业发展规划》将于近日出台，包括节能产业、环保产业、循环经济产业等三大门类。其中节能产业和环保产业在“十二五”末的产值约为2.2万亿元至2.4万亿元，分别囊括了装备制造、技术研发、产品开发的全产业链。

　　方案指出，“十二五”期间的节能减排工作，要完成“调整优化产业结构”“实施节能减排重点工程”“大力发展循环经济”“加快节能减排技术开发和推广应用”“完善节能减排经济政策”“推广节能减排市场化机制等”等12个方面。

　　方案首次提出，建立银行绿色评级制度，将绿色信贷成效与银行机构高管人员履职评价、机构准入、业务发展相挂钩。方案还指出，将优先调度清洁能源发电上网，部分资源税种改为从价计征，逐步扩大环境保护税征收范围，实行电力、钢铁、造纸、印染等行业主要污染物排放总量控制。

　　方案强调，“十二五”时期节能减排形势仍然十分严峻，任务十分艰巨；要进一步发挥市场机制作用，加大节能减排市场化机制推广力度；要求各地区、各部门和中央企业坚决防止出现节能减排工作前松后紧的问题。

　　在环保产业方面，中国环保产业协会副会长陈尚芹向《经济参考报》记者介绍，环保产业这块“大蛋糕”，可切成环保产品、环境工程、环境服务和咨询、环境友好产品、生态环保建设等六大块。

国家投入专项资金支持公路水路交通节能减排

　　新华社北京８月１６日专电（记者林红梅）经国务院批准，“十二五”期间中央财政从一般预算资金和车辆购置税资金中安排专项资金用于支持公路水路交通运输节能减排。

　　这是交通运输部副部长高宏峰１６日在此间举行的“低碳交通运输—水运发展峰会上介绍的。他说，财政部、交通运输部近期已联合发布了《交通运输节能减排专项资金管理暂行办法》。交通系统一定要认真贯彻执行，严格资金监管，规范资金使用，确保资金安全，提高资金使用效益。

　　高宏峰还要求各地交通运输主管部门要积极取得当地政府和有关部门的支持，争取税收优惠扶持和财政补贴政策，发挥财政税收政策对社会资金的引导作用。交通运输企业作为主体，更应该主动作为、加大投入。

　　高宏峰指出，全国交通系统要建立目标责任制和问责制，积极探索建立低碳交通行业绩效评价机制，发挥绩效评估的导向作用和激励约束作用，推动我国低碳交通的发展。

　　面对日趋强化的资源环境约束和国内外节能减排新形势，交通运输部作出了建设低碳交通运输体系、加快转变发展方式，走低碳、绿色、可持续发展之路的战略部署。

　　高宏峰要求，要强化对低碳交通的组织领导，落实目标责任。切实加强建设低碳交通运输体系工作的组织领导，综合利用法律、技术、经济、市场和行政手段，有计划、有步骤地深入推进；要落实管理机构，细化方案，科学组织，周密部署，充分发挥产学研政各方面的积极性和创造性；要与结构调整、强化行业监管、加大创新和完善政策法规相结合。把认识和理念转化为实际行动，把实际行动转化为工作实效，确保各项工作落到实处。坚决杜绝走形式、走过场和做表面文章。